2018 年度非公開發行 A 股股票募集(ji)資金使(shi)用 可行性(xing)分析報(bao)告
2018.10.23
一、本次募集資金使用計劃
本次非公(gong)開發行(xing)股票募(mu)集資(zi)金(jin)(jin)總額不超過 60,000.00 萬元，扣(kou)除發行(xing)費(fei)用后擬用于“收購合創源 100%股權”與“補充流動資(zi)金(jin)(jin)項目”。募(mu)集資(zi)金(jin)(jin)具(ju)體(ti)投(tou)資(zi)項目如下：
在(zai)(zai)本次非(fei)公(gong)開發行(xing)募集資金(jin)(jin)到(dao)位之前，公(gong)司將(jiang)根據募集資金(jin)(jin)投資項目進(jin)度(du)的實際情況以自籌資金(jin)(jin)先(xian)行(xing)投入，并在(zai)(zai)募集資金(jin)(jin)到(dao)位后按(an)照相關法規(gui)規(gui)定的程序予以置換。
若(ruo)實際募(mu)集(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)數額(e)（扣除發(fa)行費(fei)用后(hou)）少于(yu)上述項(xiang)(xiang)目(mu)擬投入募(mu)集(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)總(zong)額(e)，在最(zui)終(zhong)確定(ding)的(de)本次(ci)募(mu)集(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)項(xiang)(xiang)目(mu)范(fan)圍內，公(gong)司將根據實際募(mu)集(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)數額(e)，按照項(xiang)(xiang)目(mu)的(de)輕重(zhong)緩急等(deng)情(qing)況，調整并最(zui)終(zhong)決定(ding)募(mu)集(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)的(de)具體(ti)投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)項(xiang)(xiang)目(mu)、優先順序(xu)及各項(xiang)(xiang)目(mu)的(de)具體(ti)投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)額(e)，募(mu)集(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)不足部分由(you)公(gong)司自籌(chou)解(jie)決。
二、本次募集資金投資項目基本情況
（一）收購合(he)創源 100%股權
本(ben)次(ci)公司非(fei)公開發行股(gu)票擬使用募集(ji)資(zi)金45,000.00萬元收購合創源100%股(gu)權，進而(er)間接收購最終目標公司 TWG 33.96%的少數股(gu)東股(gu)權。本(ben)次(ci)收購不以(yi)本(ben)次(ci)非(fei)公開發行為前(qian)提(ti)。
本(ben)次(ci)收購(gou)前(qian)，公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)通過 TWS 和 TPI 間(jian)接持有 TWG 公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)的(de) 55.26%的(de)股份(fen)，TWG 為公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)的(de)控(kong)股子公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)。本(ben)次(ci)收購(gou)完成后，收購(gou)殼公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)合創(chuang)源將(jiang)成為上市公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)的(de)全資(zi)(zi)子公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)，公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)進而增加(jia) TWG 公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si) 33.96%股權，公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)將(jiang)最終控(kong)制 TWG的(de) 89.22%的(de)股份(fen)。本(ben)次(ci)收購(gou)不構成《上市公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)重(zhong)大(da)資(zi)(zi)產(chan)(chan)重(zhong)組(zu)管(guan)理辦法》規定(ding)的(de)重(zhong)大(da)資(zi)(zi)產(chan)(chan)重(zhong)組(zu)。
1、收購標的公司合創源（境內殼公司）基本情況
2、PNI（境外殼公司）基本(ben)情況
PNI 及其境內(nei)母公司合創源，均為投資平(ping)臺(tai)，自設立(li)以來無實際經(jing)營業務，截至目前，合創源通(tong)過美國子公司 PNI 持(chi)有 TWG 33.96%的股權。
3、TWG（最終目標公司(si)）基本情況(kuang)
截(jie)至(zhi) 2017 年 12 月(yue) 31 日，TWG 總資產(chan) 130,898.07 萬(wan)元，凈(jing)資產(chan) 91,793.90萬(wan)元，營業收入 40,803.55 萬(wan)元，凈(jing)利潤 1,627.47 萬(wan)元。
截至(zhi) 2018 年 5 月 31 日(ri)，TWG 總資產(chan) 131,514.14 萬元，凈資產(chan) 94,835.20 萬元，營業收入(ru) 50,617.34 萬元，凈利(li)潤 4,501.09 萬元。
4、TWG 股(gu)權結構(gou)及其他安(an)排
（1）TWG 股權結構
截(jie)至(zhi) 2018 年 9 月 30 日，TWG 的股權結(jie)構如下：
注：TWG 為(wei)通(tong)源石油的(de)海外運(yun)營(ying)平臺(tai)，其(qi)下屬經營(ying)實體 APS、Cutters 為(wei)經營(ying)實體。Cutters下屬有 Capitan Corporation、Capitan Wireline, LLC、Lone Wolf Wireline, Inc.、Mesa Wireline,LLC、Wireline Specialties Inc.五個全(quan)資(zi)子(zi)公司，其(qi)中 Capitan Corporation 是 Cutters 重要的(de)子(zi)公司，主要作(zuo)業區(qu)域為(wei)美國德克薩斯州(zhou)和新墨西(xi)哥州(zhou)。其(qi)余四個子(zi)公司并不(bu)獨立運(yun)營(ying)，業務分(fen)別(bie)通(tong)過 Cutters 或 Capitan Corporation 來開展，人員(yuan)、財(cai)務也與 Cutters 或 Capitan Corporation合并核算。
（2）合創源（TWG）股東出資協(xie)議(yi)及公司章程中可能(neng)對本次交易產(chan)生影響主要內(nei)容
合創源(yuan)（TWG）股東出資協議(yi)及(ji)公司章程(cheng)中不(bu)存(cun)在對(dui)本(ben)次交易構成(cheng)重大影(ying)響的(de)內(nei)容。
（3）TWG 高(gao)級管理人員(yuan)安排變動
截至本(ben)預案公告日(ri)，公司(si)尚無對 TWG 高級管(guan)理人(ren)員結構(gou)進(jin)行調整的計劃。本(ben)次發行不會(hui)對 TWG 高級管(guan)理人(ren)員結構(gou)造(zao)成重(zhong)大(da)影響。但 TWG 董事會(hui)構(gou)成將按照(zhao)新的股(gu)權(quan)結構(gou)進(jin)行調整。
5、交(jiao)易(yi)對方的基(ji)本情況
（1）東證通源基(ji)本情況
本次交(jiao)易對方為東證通源，本次股權轉讓不涉及關聯交(jiao)易。東證通源的概況(kuang)如(ru)下：
為(wei)了更好的(de)鞏固(gu)和提高(gao)通(tong)(tong)源石(shi)油在行(xing)業內地位，拓展(zhan)公司(si)在海外的(de)業務，公司(si)于 2015 年 10 月 26 日與東(dong)證融成(cheng)簽署了《關于共同發起成(cheng)立東(dong)證通(tong)(tong)源海外石(shi)油產業并(bing)購(gou)基(ji)金(jin)之框架合作(zuo)協議》，雙方共同發起成(cheng)立東(dong)證通(tong)(tong)源，將其作(zuo)為(wei)公司(si)海外并(bing)購(gou)整合平(ping)臺(tai)，通(tong)(tong)過基(ji)金(jin)管(guan)理、投(tou)資(zi)并(bing)購(gou)等方式，合理運用杠桿，放(fang)大公司(si)投(tou)資(zi)能力，實現公司(si)持續成(cheng)長(chang)和價值創造，以達(da)到(dao)戰略布(bu)局(ju)及(ji)投(tou)資(zi)回報的(de)雙重效果(guo)。截(jie)至(zhi)本預案出具(ju)日，東(dong)證通(tong)(tong)源的(de)合伙權(quan)益結構如下：
上(shang)(shang)市(shi)公司作為持(chi)有東(dong)證通(tong)源 5%的(de)合伙權(quan)益，與其他股東(dong)不存(cun)在關(guan)聯關(guan)系。根據《深圳(zhen)證券交(jiao)易所創業板(ban)股票上(shang)(shang)市(shi)規則(ze)》關(guan)于(yu)上(shang)(shang)市(shi)公司關(guan)聯方認(ren)定的(de)相關(guan)規則(ze)，東(dong)證通(tong)源不認(ren)定為上(shang)(shang)市(shi)公司的(de)關(guan)聯方。
（2）東(dong)證(zheng)通(tong)源合作(zuo)方東(dong)證(zheng)融成(cheng)基本情況
東證融成系(xi)上(shang)市公司東北證券(quan)股(gu)份有限公司的全資下屬公司，其股(gu)權(quan)結(jie)構如下圖所示：
6、最終標的公司主要資產的權屬狀況及對外擔保和主要負債情況
（1）主要資(zi)產權屬情況(kuang)
截至 2018 年 5 月 31 日，TWG 經審計(ji)的財務(wu)報表合并(bing)口徑(jing)資產總額為131,514.14 萬元，主(zhu)要由(you)貨幣資金、應收(shou)賬款、存(cun)貨、固定資產、無形資產、商(shang)譽等構成(cheng)。TWG 合法擁有其經營性資產，資產權屬清晰，不存(cun)在爭議。
（2）主要(yao)負債權屬情況
截至(zhi) 2018 年 5 月 31 日(ri)，TWG 經審(shen)計(ji)的財務(wu)報表合(he)并口(kou)徑負債(zhai)總(zong)額為36,678.94 萬元(yuan)，主要由(you)短期(qi)借款、應付賬款、應付職工薪酬(chou)、應付利息、長期(qi)借款、遞(di)延(yan)所得稅負債(zhai)等構成。
（3）資(zi)產抵押、質押情況和對外擔保(bao)情況
TWG 的全(quan)資子公司(si) CGM 將其資產為 PNI、TPI 及 WEI 設定了資產抵押。
根據標的(de)公司提供的(de)抵押(ya)條款(kuan)，CGM 將其資產，包(bao)括但不限(xian)于現金賬(zhang)戶、存貨(huo)、房屋裝飾(shi)、設備、產權同時進行(xing)抵押(ya)，以分(fen)別(bie)向 PNI 獲得 800 萬美元、TPI 獲得980 萬美元、WEI 獲得 1800 萬美元的(de)借(jie)款(kuan)。借(jie)款(kuan)期限(xian)為 2017 年(nian) 4 月(yue) 1 日至(zhi) 2021年(nian) 1 月(yue) 1 日，CGM 需在每季度向 PNI、TPI、WEI 分(fen)期償還(huan)本金及付息，利率為華爾街日報基準利率額外加上(shang)(shang) 2.5%的(de)浮動(dong)利率，上(shang)(shang)下限(xian)為 6.5%至(zhi) 8%。
截至本(ben)報告出具日，除上述抵押(ya)和質押(ya)外，TWG 不存在其(qi)他資(zi)產抵押(ya)、質押(ya)或對外擔保的情況(kuang)。
7、TWG 最近(jin)一年一期主(zhu)營業務(wu)發展(zhan)情況及經審計財務(wu)數據(ju)摘要
（1）TWG 主營業務(wu)
TWG 為通源石油(you)的海(hai)外運營平臺，公司主要為油(you)氣(qi)開發公司提供優(you)質的油(you)田電纜服務，具體包括(kuo)評估測量套管(guan)井(jing)(jing)質量（測井(jing)(jing)）、打通和(he)建立油(you)氣(qi)層與油(you)井(jing)(jing)的流通管(guan)道(dao)（射孔）、從井(jing)(jing)眼中(zhong)回收(shou)各類(lei)遺失工(gong)具（管(guan)道(dao)修復(fu)）、套管(guan)切(qie)割、以及其他套管(guan)井(jing)(jing)服務。
（2）最(zui)近一年一期經審計財務(wu)數據摘要
根據(ju)信永中和出具(ju)的《審(shen)(shen)計報告》（XYZH/2018XAA40416），TWG 最(zui)近一(yi)年一(yi)期經審(shen)(shen)計的主要財務報表(biao)數(shu)據(ju)如(ru)下：
最近(jin)一年及一期，TWG 流(liu)動比率(lv)和速動比率(lv)處于(yu)正常(chang)水平，具(ju)備健康的資產(chan)流(liu)動性，資產(chan)負債率(lv)較低(di)，財務安全性好(hao)(hao)。考慮目前(qian) TWG 業務發展情況良好(hao)(hao)，前(qian)述(shu)指標(biao)預期將(jiang)維持(chi)在較好(hao)(hao)水平。
8、本次項(xiang)目實施的必(bi)要(yao)性及可行性分(fen)析
（1）行(xing)業前景廣(guang)闊，市場(chang)地位領先
受(shou)益(yi)于下(xia)游原油(you)(you)價格的震蕩上升和(he)技(ji)(ji)術(shu)(shu)門(men)檻相對更高的非(fei)常規(gui)油(you)(you)氣(qi)(qi)資源開發規(gui)模的擴大，油(you)(you)氣(qi)(qi)田(tian)服(fu)務(wu)公(gong)司與油(you)(you)氣(qi)(qi)生產企(qi)(qi)業(ye)(ye)的依(yi)存(cun)關系更為(wei)緊密，油(you)(you)服(fu)產業(ye)(ye)需(xu)求端保持(chi)旺盛，行(xing)(xing)業(ye)(ye)前景樂觀。通源石(shi)油(you)(you)是我國復合(he)射孔技(ji)(ji)術(shu)(shu)研(yan)發和(he)產品推(tui)廣的領先企(qi)(qi)業(ye)(ye)和(he)爆燃壓裂技(ji)(ji)術(shu)(shu)的倡導(dao)者，在國內復合(he)射孔行(xing)(xing)業(ye)(ye)處于領軍地位，上市(shi)公(gong)司將依(yi)托(tuo) TWG 作為(wei)全球(qiu)化平(ping)臺，進(jin)行(xing)(xing)向南美、非(fei)洲、中(zhong)亞、中(zhong)東等(deng)區域的拓展，將先進(jin)的油(you)(you)氣(qi)(qi)服(fu)務(wu)技(ji)(ji)術(shu)(shu)在其(qi)他國家推(tui)廣，實現公(gong)司射孔業(ye)(ye)務(wu)全球(qiu)化的戰略部署。
（2）強化北美戰略業務的控制力
本(ben)次收購(gou)(gou) TWG 少(shao)數股權是(shi)通源石(shi)油(you)對其控股子公(gong)司(si)股權的(de)(de)(de)(de)實質性整(zheng)合(he)，有(you)利(li)于上市公(gong)司(si)實現資源的(de)(de)(de)(de)優(you)化(hua)(hua)配(pei)置，強(qiang)化(hua)(hua)公(gong)司(si)對北(bei)美(mei)(mei)(mei)戰略(lve)業(ye)(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)(de)(de)控制力。本(ben)次收購(gou)(gou)完成后，通源石(shi)油(you)計劃以(yi)(yi)北(bei)美(mei)(mei)(mei)為(wei)龍頭(tou)、以(yi)(yi)中(zhong)國為(wei)基礎大(da)力發展(zhan)海外市場，充分(fen)利(li)用其在美(mei)(mei)(mei)國的(de)(de)(de)(de)技術優(you)勢和品牌效應，在美(mei)(mei)(mei)國壓裂射(she)孔領域(yu)(yu)和復合(he)射(she)孔技術領域(yu)(yu)布(bu)局海外業(ye)(ye)(ye)務(wu)，逐漸實現以(yi)(yi)北(bei)美(mei)(mei)(mei)市場為(wei)主(zhu)，以(yi)(yi)南(nan)美(mei)(mei)(mei)、非(fei)洲、中(zhong)亞、中(zhong)東等區域(yu)(yu)為(wei)輔(fu)的(de)(de)(de)(de)業(ye)(ye)(ye)務(wu)全球化(hua)(hua)戰略(lve)布(bu)局。同時，通源石(shi)油(you)能夠進一步實現對油(you)服電纜行業(ye)(ye)(ye)業(ye)(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)(de)(de)覆蓋(gai)，拉(la)長產業(ye)(ye)(ye)鏈，完善公(gong)司(si)核心競(jing)爭力。經過少(shao)數股權的(de)(de)(de)(de)收購(gou)(gou)和整(zheng)合(he)，各項業(ye)(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)(de)(de)協同效應和互(hu)補效應能夠提升上市公(gong)司(si)的(de)(de)(de)(de)抗風險能力，為(wei)其整(zheng)體(ti)業(ye)(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)(de)(de)長遠發展(zhan)創(chuang)造良好條件。
（3）提(ti)升公(gong)司盈利能力(li)
公(gong)司(si)(si)整(zheng)體業(ye)務(wu)結構(gou)近(jin)年(nian)來(lai)顯(xian)著優化，目(mu)前(qian)營業(ye)收(shou)入國際(ji)占比超(chao)過 50%，TWG公(gong)司(si)(si)為通源(yuan)石(shi)油國際(ji)業(ye)務(wu)收(shou)入的(de)主(zhu)要來(lai)源(yuan)。上(shang)市公(gong)司(si)(si)經(jing)過本次對(dui) TWG 少數(shu)股權(quan)的(de)收(shou)購，將有助于(yu)提(ti)升通源(yuan)石(shi)油對(dui) TWG 的(de)管理和決策效率，推動各子公(gong)司(si)(si)的(de)協同工作，從而(er)提(ti)高上(shang)市公(gong)司(si)(si)整(zheng)體運營效率，增強企業(ye)競(jing)爭(zheng)力，進一步提(ti)升盈(ying)利(li)能(neng)力。TWG 作為上(shang)市公(gong)司(si)(si)的(de)重要控股子公(gong)司(si)(si)以(yi)及重要的(de)收(shou)入、利(li)潤來(lai)源(yuan)，收(shou)購其少數(shu)股權(quan)有利(li)于(yu)直接提(ti)高通源(yuan)石(shi)油的(de)盈(ying)利(li)能(neng)力。
9、股權轉讓協議的內容摘要(yao)
（1）合同主體及簽訂時間
標(biao)的公(gong)司：深圳合創(chuang)源石(shi)油技術發展有限公(gong)司
標的公司全資子公司：PetroNet Inc.
受讓(rang)方：西安通源石油(you)科技股份(fen)有限公(gong)司
轉讓方(fang)：深(shen)圳東(dong)證通源海外石油(you)產業投資基金合伙企業（有限合伙）
協(xie)議簽訂(ding)時間：2018 年(nian) 10 月 22 日(ri)
（2）轉讓標的（目標股權）
合創源(yuan) 100%股權，從而間(jian)接取得 TWG 少數(shu)股權（合創源(yuan)通過(guo)其全(quan)資子(zi)公司 PNI 持有 TWG 33.96%股權（“TWG 少數(shu)股權”））
（3）轉讓(rang)價(jia)(jia)格(ge)或其定價(jia)(jia)依據
根據《股(gu)(gu)權(quan)(quan)轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)協(xie)議(yi)》約(yue)定，“轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)方同意向受(shou)讓(rang)(rang)(rang)方轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)，并(bing)且(qie)受(shou)讓(rang)(rang)(rang)方同意從轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)方處受(shou)讓(rang)(rang)(rang)標的(de)(de)股(gu)(gu)權(quan)(quan)及附隨的(de)(de)全部股(gu)(gu)東(dong)權(quan)(quan)益，參照《評估報告》載明的(de)(de)標的(de)(de)股(gu)(gu)權(quan)(quan)的(de)(de)評估價值，經(jing)轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)方與受(shou)讓(rang)(rang)(rang)方協(xie)商(shang)確定，本次股(gu)(gu)權(quan)(quan)轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)的(de)(de)轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)對價總(zong)額為人民幣 455,549,967 元(RMB455,549,967)（“轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)對價”）”
（4）交割方式
根據《股權轉讓協(xie)議》約定：
“……
3.1 各(ge)方(fang)同(tong)意，受(shou)(shou)讓(rang)(rang)(rang)方(fang)應在2018年11月16日(ri)(ri)前將首(shou)(shou)(shou)期轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)對(dui)(dui)(dui)價(jia)(jia)人民(min)幣(bi)26,000萬元（約占轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)對(dui)(dui)(dui)價(jia)(jia)總額的(de) 57.07%，“首(shou)(shou)(shou)期轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)對(dui)(dui)(dui)價(jia)(jia)”），以(yi)人民(min)幣(bi)貨(huo)幣(bi)資(zi)金的(de)形式支付(fu)至(zhi)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)方(fang)的(de)如(ru)下銀(yin)行賬戶(hu)（“轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)方(fang)收款(kuan)(kuan)賬戶(hu)”）。非因(yin)受(shou)(shou)讓(rang)(rang)(rang)方(fang)原因(yin)導(dao)致受(shou)(shou)讓(rang)(rang)(rang)方(fang)未能在 2018 年 11 月 16 日(ri)(ri)前付(fu)款(kuan)(kuan)的(de)，轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)方(fang)同(tong)意給予受(shou)(shou)讓(rang)(rang)(rang)方(fang) 3 個(ge)工作日(ri)(ri)的(de)寬限期（即(ji) 2018 年 11 月 21 日(ri)(ri)為(wei)首(shou)(shou)(shou)期轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)對(dui)(dui)(dui)價(jia)(jia)的(de)最(zui)遲付(fu)款(kuan)(kuan)日(ri)(ri)期，以(yi)下簡稱“首(shou)(shou)(shou)期轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)對(dui)(dui)(dui)價(jia)(jia)最(zui)遲付(fu)款(kuan)(kuan)日(ri)(ri)期”）。受(shou)(shou)讓(rang)(rang)(rang)方(fang)將首(shou)(shou)(shou)期轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)對(dui)(dui)(dui)價(jia)(jia)支付(fu)至(zhi)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)方(fang)銀(yin)行賬戶(hu)即(ji)為(wei)本協議(yi)項(xiang)下的(de)標的(de)股權(quan)交(jiao)割(ge)日(ri)(ri)（“交(jiao)割(ge)日(ri)(ri)”）。
3.2 各方(fang)同意(yi)，在交(jiao)割日后(hou)的(de)十(10)個工作日內，轉讓(rang)(rang)(rang)方(fang)和標(biao)的(de)公(gong)司應(ying)向公(gong)司登(deng)記(ji)機關申請因本次股(gu)權轉讓(rang)(rang)(rang)而發生(sheng)的(de)股(gu)東變(bian)(bian)更(geng)(geng)(geng)登(deng)記(ji)以及(ji)營業執照(zhao)的(de)更(geng)(geng)(geng)新，以反映受(shou)讓(rang)(rang)(rang)方(fang)已根(gen)據本協議的(de)約(yue)定受(shou)讓(rang)(rang)(rang)了全(quan)部標(biao)的(de)股(gu)權并(bing)成為(wei)標(biao)的(de)公(gong)司股(gu)東，并(bing)按照(zhao)受(shou)讓(rang)(rang)(rang)方(fang)要求及(ji)本協議約(yue)定配合辦理標(biao)的(de)公(gong)司的(de)董事(shi)及(ji)高級(ji)管理人員變(bian)(bian)更(geng)(geng)(geng)。
3.3 受讓方應在2018年12月21日前將第二期轉讓對(dui)(dui)價(jia)(jia)為人民幣195,549,967元（占(zhan)轉讓對(dui)(dui)價(jia)(jia)總額的 42.93%，“第二期轉讓對(dui)(dui)價(jia)(jia)”）以人民幣貨幣資金的形式支付至轉讓方收款賬戶。
3.4 本次股權轉讓(rang)涉(she)及的(de)相關稅費應(ying)由(you)各(ge)方依法各(ge)自承擔。
3.5 在收到(dao)任一(yi)期(qi)轉讓對價(jia)后，轉讓方應(ying)向受讓方出(chu)具(ju)轉讓對價(jia)收款憑(ping)證。”
（5）交割條件
根據《股權轉讓協議》約定：
“……
4.1 交(jiao)割先決條件
受(shou)讓(rang)方根(gen)據本協議向轉讓(rang)方支付首期轉讓(rang)對價的義務（“交割”）應以(yi)如下先決條件（“交割先決條件”）均已(yi)滿足或被(bei)受(shou)讓(rang)方事(shi)先書面豁免或放棄作(zuo)為前提(ti)：
4.1.1 轉讓方在(zai)(zai)本協議第 5.1 條做(zuo)出的(de)陳(chen)述(shu)與保(bao)(bao)證在(zai)(zai)本協議簽署日(ri)(ri)(ri)（包括(kuo)簽署日(ri)(ri)(ri)）至交(jiao)(jiao)割(ge)日(ri)(ri)(ri)（包括(kuo)交(jiao)(jiao)割(ge)日(ri)(ri)(ri)）均應在(zai)(zai)任何重大方面保(bao)(bao)持真(zhen)實、準確、完整且(qie)不(bu)具(ju)誤導性(xing)（僅針對某一(yi)特定日(ri)(ri)(ri)期的(de)陳(chen)述(shu)與保(bao)(bao)證除外，且(qie)在(zai)(zai)該情形下，該等陳(chen)述(shu)與保(bao)(bao)證僅在(zai)(zai)該等日(ri)(ri)(ri)期應為真(zhen)實、準確、完整且(qie)不(bu)具(ju)誤導性(xing)的(de)）。
4.1.2 本協議已(yi)經各(ge)方適當簽署并生效。
4.1.3 轉(zhuan)讓方(fang)簽署《交(jiao)割先決條件(jian)滿足證明(ming)》，確(que)認本(ben)協議第 4.1 條中的交(jiao)割
先決(jue)條件(jian)已經滿足。”
（6）陳述和保證
根據《股權轉讓協(xie)議(yi)》約(yue)定：
“……
5.1 轉(zhuan)讓方和(he)標的公司(si)的陳(chen)述和(he)保證
自本協(xie)議簽(qian)署日(ri)（包括(kuo)簽(qian)署日(ri)）至交割(ge)日(ri)（包括(kuo)交割(ge)日(ri)），轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)方(fang)(fang)、標(biao)的公(gong)司(si)和 PetroNet Inc.分別(bie)并連帶地向受讓(rang)(rang)(rang)方(fang)(fang)做出如下(xia)陳(chen)述(shu)(shu)和保(bao)證，并確(que)認受讓(rang)(rang)(rang)方(fang)(fang)對本協(xie)議的簽(qian)署依賴于該(gai)(gai)等陳(chen)述(shu)(shu)與保(bao)證在(zai)(zai)所有(you)方(fang)(fang)面的真實、準確(que)、完整且(qie)不(bu)具誤(wu)導性（僅針(zhen)對某一特定日(ri)期的陳(chen)述(shu)(shu)與保(bao)證除外(wai)，且(qie)在(zai)(zai)該(gai)(gai)情形(xing)下(xia)，該(gai)(gai)等陳(chen)述(shu)(shu)與保(bao)證僅在(zai)(zai)該(gai)(gai)等日(ri)期應(ying)為真實、準確(que)、完整且(qie)不(bu)具誤(wu)導性的），除因本協(xie)議簽(qian)署后適用的法(fa)律(lv)、法(fa)規、規范(fan)性文(wen)件、政策的變更而導致外(wai)，如果任(ren)何(he)(he)一項陳(chen)述(shu)(shu)與保(bao)證存(cun)在(zai)(zai)虛假記載(zai)、誤(wu)導性陳(chen)述(shu)(shu)或重大遺漏(lou)，轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)方(fang)(fang)、標(biao)的公(gong)司(si)和 PetroNet Inc.應(ying)以其(qi)已取得的轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)對價為限，對由此給受讓(rang)(rang)(rang)方(fang)(fang)造(zao)成(cheng)的任(ren)何(he)(he)直接或間接的損失承擔(dan)賠(pei)償責任(ren)：
5.1.1 轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)方(fang)(fang)、標的(de)(de)公(gong)司(si)(si)(si)和(he)(he) PetroNet Inc.已(yi)有效簽署本協(xie)(xie)議(yi)(yi)(yi)。轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)方(fang)(fang)、標的(de)(de)公(gong)司(si)(si)(si)和(he)(he) PetroNet Inc.已(yi)經就其(qi)簽署、交付和(he)(he)履(lv)行(xing)本協(xie)(xie)議(yi)(yi)(yi)及履(lv)行(xing)其(qi)本協(xie)(xie)議(yi)(yi)(yi)項(xiang)下的(de)(de)權利和(he)(he)義(yi)務(wu)取得所需(xu)的(de)(de)一切的(de)(de)授(shou)權、許可和(he)(he)批準（包括但(dan)不限于標的(de)(de)公(gong)司(si)(si)(si)內部授(shou)權）。轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)方(fang)(fang)、標的(de)(de)公(gong)司(si)(si)(si)和(he)(he) PetroNet Inc.能夠合(he)法訂立本協(xie)(xie)議(yi)(yi)(yi)及履(lv)行(xing)其(qi)在本協(xie)(xie)議(yi)(yi)(yi)項(xiang)下的(de)(de)義(yi)務(wu)。轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)方(fang)(fang)、標的(de)(de)公(gong)司(si)(si)(si)和(he)(he) PetroNet Inc.在本協(xie)(xie)議(yi)(yi)(yi)項(xiang)下的(de)(de)義(yi)務(wu)及責任合(he)法、有效且可被強制執行(xing)。
5.1.2 轉讓(rang)方、標(biao)的(de)公司(si)(si)和(he)(he) PetroNet Inc.簽署、交付和(he)(he)履(lv)行本協(xie)議(yi)項下的(de)權利義務，不會(hui)違(wei)反中(zhong)國法律(lv)或(huo)(huo)適用法律(lv)，不會(hui)違(wei)反章程或(huo)(huo)其(qi)他組(zu)織文(wen)(wen)(wen)件(jian)，不會(hui)違(wei)反對其(qi)有約束力或(huo)(huo)適用的(de)法院判決(jue)、裁定(ding)、仲裁庭裁決(jue)、行政決(jue)定(ding)、命(ming)令，不會(hui)違(wei)反轉讓(rang)方、標(biao)的(de)公司(si)(si)和(he)(he)/或(huo)(huo) PetroNet Inc.為簽約一方的(de)任何文(wen)(wen)(wen)件(jian)、合同(tong)或(huo)(huo)協(xie)議(yi)，或(huo)(huo)對其(qi)或(huo)(huo)其(qi)資產具(ju)有約束力的(de)任何文(wen)(wen)(wen)件(jian)、合同(tong)或(huo)(huo)協(xie)議(yi)，不會(hui)導致違(wei)反有關向集團(tuan)公司(si)(si)頒發(fa)的(de)任何資質證照的(de)授(shou)予(yu)和(he)(he)/或(huo)(huo)繼續有效的(de)任何條(tiao)(tiao)件(jian)，不會(hui)導致向集團(tuan)公司(si)(si)頒發(fa)的(de)任何資質證照終止、被(bei)撤銷(xiao)或(huo)(huo)附加條(tiao)(tiao)件(jian)。
5.1.3 集(ji)團公(gong)司系轉讓方(fang)為持有 TWG 少(shao)數股(gu)權(quan)(quan)而設立(li)的(de)特(te)殊目的(de)實體，截至標的(de)股(gu)權(quan)(quan)過戶日，除持有TWG少(shao)數股(gu)權(quan)(quan)外，集(ji)團公(gong)司不存在任何生產經(jing)營活動。
5.1.4 轉讓方(fang)合(he)法持(chi)(chi)有(you)標(biao)(biao)的(de)(de)(de)公(gong)司 100%股(gu)(gu)權(quan)(quan)的(de)(de)(de)完整所有(you)權(quan)(quan)，并已獲得(de)有(you)效的(de)(de)(de)占(zhan)有(you)、使(shi)用、收益及處(chu)分權(quan)(quan)。標(biao)(biao)的(de)(de)(de)股(gu)(gu)權(quan)(quan)不存(cun)(cun)在任(ren)何現(xian)有(you)或(huo)(huo)潛在的(de)(de)(de)法律(lv)糾紛或(huo)(huo)爭(zheng)議(yi)，亦不存(cun)(cun)在任(ren)何股(gu)(gu)權(quan)(quan)代持(chi)(chi)、委托持(chi)(chi)股(gu)(gu)、信(xin)托持(chi)(chi)股(gu)(gu)等可能(neng)導致標(biao)(biao)的(de)(de)(de)公(gong)司實際股(gu)(gu)權(quan)(quan)結構與(yu)登記股(gu)(gu)權(quan)(quan)結構不一致的(de)(de)(de)安排。標(biao)(biao)的(de)(de)(de)股(gu)(gu)權(quan)(quan)之上未(wei)(wei)設定任(ren)何抵押(ya)(ya)、質(zhi)押(ya)(ya)或(huo)(huo)其他(ta)權(quan)(quan)利負擔(dan)。轉讓方(fang)與(yu)第(di)(di)三方(fang)并未(wei)(wei)簽訂或(huo)(huo)達成任(ren)何關于標(biao)(biao)的(de)(de)(de)公(gong)司股(gu)(gu)權(quan)(quan)或(huo)(huo)股(gu)(gu)東權(quan)(quan)利的(de)(de)(de)法律(lv)文件。標(biao)(biao)的(de)(de)(de)股(gu)(gu)權(quan)(quan)對(dui)應的(de)(de)(de)出資(zi)已經充分繳納，符合(he)中國法律(lv)要求，沒有(you)未(wei)(wei)繳納、虛報(bao)或(huo)(huo)抽逃注冊資(zi)本(ben)的(de)(de)(de)情(qing)況。集團公(gong)司對(dui)其擁有(you)的(de)(de)(de)資(zi)產(chan)（無(wu)論是股(gu)(gu)權(quan)(quan)類或(huo)(huo)非股(gu)(gu)權(quan)(quan)類的(de)(de)(de)資(zi)產(chan)，包括但不限(xian)于 TWG 少數(shu)股(gu)(gu)權(quan)(quan)）具有(you)合(he)法、完整的(de)(de)(de)所有(you)權(quan)(quan)，已獲得(de)有(you)效的(de)(de)(de)占(zhan)有(you)、使(shi)用、收益及處(chu)分權(quan)(quan)，不存(cun)(cun)在司法凍結或(huo)(huo)為任(ren)何其他(ta)第(di)(di)三方(fang)設定質(zhi)押(ya)(ya)、抵押(ya)(ya)或(huo)(huo)其他(ta)權(quan)(quan)利限(xian)制(zhi)的(de)(de)(de)情(qing)形，不存(cun)(cun)在對(dui)外擔(dan)保的(de)(de)(de)情(qing)形。
5.1.5 轉讓方(fang)和集團(tuan)公司(si)按(an)受讓方(fang)要求提供(gong)的(de)財(cai)務(wu)(wu)信息均是(shi)(shi)(shi)真實(shi)、準(zhun)確和完整的(de)，不(bu)存在任何虛假成(cheng)分或(huo)(huo)誤(wu)導性陳述(shu)。除已(yi)提供(gong)的(de)財(cai)務(wu)(wu)信息外，標(biao)的(de)公司(si)均不(bu)存在任何其(qi)他(ta)貸款、擔保或(huo)(huo)其(qi)他(ta)債務(wu)(wu)，無論(lun)是(shi)(shi)(shi)否為已(yi)產(chan)生的(de)、確切的(de)或(huo)(huo)是(shi)(shi)(shi)或(huo)(huo)有的(de)，亦不(bu)論(lun)是(shi)(shi)(shi)否已(yi)到期或(huo)(huo)尚未到期。
5.1.6 不(bu)存(cun)在(zai)任(ren)何(he)針對或(huo)(huo)影(ying)響集團公(gong)司(si)(si)、集團公(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)財產、權(quan)(quan)利、許可(ke)權(quan)(quan)、經營或(huo)(huo)業務(wu)的(de)(de)(de)任(ren)何(he)尚未解決的(de)(de)(de)或(huo)(huo)將(jiang)要(yao)進行(xing)的(de)(de)(de)，或(huo)(huo)者據轉讓方或(huo)(huo)者集團公(gong)司(si)(si)所知，可(ke)能提(ti)出的(de)(de)(de)訴(su)訟、仲裁、行(xing)政(zheng)調查、或(huo)(huo)其他法(fa)律或(huo)(huo)行(xing)政(zheng)程序。不(bu)存(cun)在(zai)任(ren)何(he)要(yao)求(qiu)集團公(gong)司(si)(si)解散、破產、停業、清算或(huo)(huo)類似情(qing)形的(de)(de)(de)命令、請(qing)求(qiu)、申請(qing)、決定、裁定、決議、或(huo)(huo)其它行(xing)動，也不(bu)存(cun)在(zai)任(ren)何(he)針對集團公(gong)司(si)(si)資產的(de)(de)(de)抵押(ya)、判決執(zhi)行(xing)或(huo)(huo)傳喚。集團公(gong)司(si)(si)不(bu)存(cun)在(zai)資不(bu)抵債(zhai)或(huo)(huo)無力償還債(zhai)務(wu)的(de)(de)(de)任(ren)何(he)情(qing)況(kuang)。
5.1.7 集團公司(si)在重(zhong)大(da)方面遵守(shou)各項(xiang)稅(shui)(shui)收法規并已依法繳足了(le)其(qi)所(suo)(suo)有(you)到期(qi)(qi)（為(wei)避免歧義，此處到期(qi)(qi)是指按適用國法律法規等規定及集團公司(si)截(jie)至本協議簽署日在執(zhi)行的(de)納(na)(na)稅(shui)(shui)申報(bao)時間(jian)所(suo)(suo)確定的(de)最晚報(bao)稅(shui)(shui)期(qi)(qi)限）應繳的(de)稅(shui)(shui)費，不存(cun)在任(ren)何(he)需要加繳或(huo)補(bu)繳稅(shui)(shui)費的(de)情況。集團公司(si)未收到任(ren)何(he)來(lai)自于(yu)稅(shui)(shui)務機關(guan)或(huo)任(ren)何(he)其(qi)他有(you)權部門(men)發出(chu)的(de)催繳或(huo)補(bu)繳文件或(huo)者(zhe)要求檢查或(huo)審(shen)計(ji)任(ren)何(he)納(na)(na)稅(shui)(shui)申報(bao)表的(de)通知，不存(cun)在尚未了(le)結(jie)的(de)審(shen)計(ji)、措施、程序、調查、爭議或(huo)索賠，不存(cun)在稅(shui)(shui)務機關(guan)或(huo)其(qi)他有(you)權部門(men)可(ke)能向集團公司(si)主張索賠稅(shui)(shui)款的(de)情形(xing)。
5.1.8 集團公司自 2015 年 1 月 1 日(ri)以(yi)來不存在重(zhong)大(da)違(wei)法違(wei)規行為(wei)。
5.1.9 轉讓(rang)(rang)方(fang)(fang)、標的(de)公司和 PetroNet Inc.已經向受(shou)(shou)讓(rang)(rang)方(fang)(fang)如實、完全披露其要(yao)(yao)求(qiu)的(de)全部信息、文件和材料、受(shou)(shou)讓(rang)(rang)方(fang)(fang)要(yao)(yao)求(qiu)的(de)與(yu)轉讓(rang)(rang)方(fang)(fang)履行(xing)本(ben)(ben)(ben)協議具(ju)有(you)實質(zhi)性關聯的(de)信息、文件和材料，以及受(shou)(shou)讓(rang)(rang)方(fang)(fang)要(yao)(yao)求(qiu)的(de)對受(shou)(shou)讓(rang)(rang)方(fang)(fang)簽(qian)訂本(ben)(ben)(ben)協議的(de)意愿(yuan)具(ju)有(you)實質(zhi)性影響的(de)信息、文件和材料。轉讓(rang)(rang)方(fang)(fang)和標的(de)公司在本(ben)(ben)(ben)協議簽(qian)署后任(ren)何(he)時候了解到任(ren)何(he)將(jiang)使其在本(ben)(ben)(ben)協議中作出的(de)陳述、承(cheng)諾或(huo)保證在任(ren)何(he)方(fang)(fang)面變得不(bu)真實、不(bu)正確或(huo)不(bu)完整的(de)情(qing)況，將(jiang)及時通知受(shou)(shou)讓(rang)(rang)方(fang)(fang)，并按受(shou)(shou)讓(rang)(rang)方(fang)(fang)的(de)合(he)(he)理要(yao)(yao)求(qiu)，配(pei)合(he)(he)受(shou)(shou)讓(rang)(rang)方(fang)(fang)采取必(bi)要(yao)(yao)措施予(yu)以補(bu)救或(huo)予(yu)以公布(bu)。
5.2 受讓方的陳述和保(bao)證
自本協議簽(qian)署(shu)日(ri)（包括簽(qian)署(shu)日(ri)）至交(jiao)割日(ri)（包括交(jiao)割日(ri)），受(shou)(shou)讓方(fang)向轉讓方(fang)和標的(de)(de)(de)公司做出(chu)如(ru)下(xia)陳(chen)述(shu)和保(bao)證(zheng)(zheng)，并確(que)(que)認轉讓方(fang)、標的(de)(de)(de)公司、PetroNet Inc.對本協議的(de)(de)(de)簽(qian)署(shu)依賴于該(gai)(gai)等(deng)陳(chen)述(shu)與(yu)保(bao)證(zheng)(zheng)在(zai)所有方(fang)面的(de)(de)(de)真實(shi)、準(zhun)確(que)(que)、完整且(qie)(qie)不具(ju)誤(wu)(wu)導(dao)(dao)性（僅(jin)針(zhen)對某一特定日(ri)期(qi)的(de)(de)(de)陳(chen)述(shu)與(yu)保(bao)證(zheng)(zheng)除外，且(qie)(qie)在(zai)該(gai)(gai)情形下(xia)，該(gai)(gai)等(deng)陳(chen)述(shu)與(yu)保(bao)證(zheng)(zheng)僅(jin)在(zai)該(gai)(gai)等(deng)日(ri)期(qi)應(ying)為真實(shi)、準(zhun)確(que)(que)、完整且(qie)(qie)不具(ju)誤(wu)(wu)導(dao)(dao)性的(de)(de)(de)），如(ru)果(guo)任何(he)一項陳(chen)述(shu)與(yu)保(bao)證(zheng)(zheng)存(cun)在(zai)虛假記載、誤(wu)(wu)導(dao)(dao)性陳(chen)述(shu)或(huo)重大遺漏，受(shou)(shou)讓方(fang)應(ying)對由此給轉讓方(fang)、標的(de)(de)(de)公司、PetroNet Inc.造(zao)成(cheng)的(de)(de)(de)任何(he)直(zhi)接或(huo)間接的(de)(de)(de)損失承擔(dan)賠償責任：
5.2.1 受讓方根據中國法律正式成立并有(you)效存續；
5.2.2 在交割(ge)日前，受(shou)讓方(fang)應就其(qi)簽署(shu)、交付和(he)履行本(ben)協(xie)議及履行其(qi)項下的(de)權(quan)利和(he)義務取得所需的(de)一切的(de)授權(quan)、許可(ke)和(he)批準（包(bao)括但不限于內部授權(quan)）。受(shou)讓方(fang)能夠(gou)合(he)法(fa)(fa)訂立本(ben)協(xie)議，受(shou)讓方(fang)在本(ben)協(xie)議項下的(de)義務及責(ze)任(ren)合(he)法(fa)(fa)、有效且(qie)可(ke)被強制(zhi)執行。
5.2.3 受讓(rang)方簽(qian)署和(he)履(lv)行本協(xie)(xie)議(yi)項下的(de)(de)權利義務，不(bu)(bu)會違反(fan)(fan)中國法(fa)律(lv)或(huo)(huo)(huo)適用法(fa)律(lv)，不(bu)(bu)會違反(fan)(fan)章程(cheng)或(huo)(huo)(huo)其(qi)(qi)他組織文(wen)件(jian)，不(bu)(bu)會違反(fan)(fan)對其(qi)(qi)有約(yue)束(shu)(shu)力或(huo)(huo)(huo)適用的(de)(de)法(fa)院判決(jue)、裁(cai)(cai)(cai)定(ding)、仲裁(cai)(cai)(cai)庭裁(cai)(cai)(cai)決(jue)、行政決(jue)定(ding)、命令，不(bu)(bu)會受讓(rang)方為(wei)簽(qian)約(yue)一方的(de)(de)任何(he)(he)文(wen)件(jian)、合(he)同或(huo)(huo)(huo)協(xie)(xie)議(yi)，或(huo)(huo)(huo)對其(qi)(qi)或(huo)(huo)(huo)其(qi)(qi)資產具有約(yue)束(shu)(shu)力的(de)(de)任何(he)(he)文(wen)件(jian)、合(he)同或(huo)(huo)(huo)協(xie)(xie)議(yi)。
5.2.4 受讓方用于支付本(ben)協議項(xiang)下(xia)轉讓對價的資(zi)金來源合法。”
（7）合同解除
根據《股權轉讓協議(yi)》約定：
“……
7.1.1 本協(xie)(xie)議自(zi)有權解除方發送的解除通知按本協(xie)(xie)議約定送達(da)其他方時解除；如(ru)經(jing)各方協(xie)(xie)商(shang)一致，也可以書面協(xie)(xie)議方式(shi)解除并在解除協(xie)(xie)議中確定解除生效時間；
7.1.2 除本協議另有約定外，在交割日前或之時，如發(fa)生下列任一情形(xing)的，受讓方(fang)可以通(tong)過書面形(xing)式通(tong)知(zhi)其他方(fang)解除本協議：
(1) 轉讓方的(de)陳述或保證存在不準確、不真實或有重大遺漏；
(2) 轉讓(rang)方(fang)(fang)發(fa)生違約行為(wei)，并(bing)且(qie)轉讓(rang)方(fang)(fang)在收到受讓(rang)方(fang)(fang)要求改正的通知之日起15 日內未(wei)能(neng)改正該違約行為(wei)；
(3) 轉讓方進(jin)入任何自愿或強制的破(po)(po)產(chan)或清算(suan)程序(xu)（除非該等程序(xu)在開(kai)始(shi)后(hou)90 天內被(bei)撤銷），或其他(ta)任何一(yi)方被(bei)法院或其他(ta)政(zheng)府機關(guan)宣(xuan)告破(po)(po)產(chan)或清算(suan)；
(4) 因(yin)發生不可抗力導致本協(xie)議的(de)履行受到(dao)重大干擾連續超(chao)過 3 個月(yue)以上的(de)；或
(5) 由(you)于(yu)任(ren)何適用中國法(fa)律或(huo)(huo)其解釋(shi)的(de)重大變化，或(huo)(huo)由(you)于(yu)任(ren)何政府部門對適用法(fa)律法(fa)規或(huo)(huo)其解釋(shi)修訂(ding)、補充或(huo)(huo)撤銷，導致(zhi)無法(fa)達到本協(xie)(xie)議的(de)主要目(mu)的(de)或(huo)(huo)受讓方無法(fa)實現本協(xie)(xie)議項下的(de)主要利益。
7.1.3 除(chu)本協議另有約定外，如發生下(xia)列任一情形的，轉讓方(fang)可以(yi)通(tong)過書面形式通(tong)知其(qi)他方(fang)解除(chu)本協議：
(1) 受讓(rang)方(fang)的陳述或(huo)保證存在重大不(bu)真(zhen)實或(huo)有(you)重大遺漏(lou)；
(2) 受讓(rang)方(fang)發生違約(yue)行為，并且在收(shou)到轉讓(rang)方(fang)要求改(gai)正(zheng)(zheng)的(de)通知之日(ri)起 15 日(ri)內未(wei)改(gai)正(zheng)(zheng)該違約(yue)行為；或
(3) 受讓方進入任何自(zi)愿(yuan)或(huo)強制的破(po)產(chan)(chan)或(huo)清(qing)算程序（除非該等程序在開始后90 天內被(bei)撤銷），或(huo)受讓方被(bei)法院或(huo)其他(ta)政府機關(guan)宣告破(po)產(chan)(chan)或(huo)清(qing)算。”
（8）違約責任
根據《股權轉讓(rang)協議》約定：
“……
8.1 如因(1)任(ren)一方(fang)(fang)(fang)違(wei)(wei)反在本(ben)協(xie)議中做出的(de)任(ren)何陳述(shu)或(huo)(huo)(huo)保證或(huo)(huo)(huo)者(zhe)任(ren)何該等陳述(shu)或(huo)(huo)(huo)保證存在不真實、不準(zhun)確、不完整或(huo)(huo)(huo)者(zhe)具有(you)誤(wu)導(dao)性，或(huo)(huo)(huo)(2)任(ren)一方(fang)(fang)(fang)未履(lv)行其(qi)在本(ben)協(xie)議項下(xia)的(de)任(ren)何承諾、約(yue)定(ding)或(huo)(huo)(huo)義務，從(cong)而致使其(qi)他各(ge)方(fang)(fang)(fang)或(huo)(huo)(huo)其(qi)關聯方(fang)(fang)(fang)或(huo)(huo)(huo)其(qi)董事、管理人(ren)員、員工、代表(biao)或(huo)(huo)(huo)繼任(ren)者(zhe)承擔任(ren)何費用、責(ze)任(ren)或(huo)(huo)(huo)蒙受任(ren)何直接和間接損(sun)失，則違(wei)(wei)約(yue)方(fang)(fang)(fang)應(ying)賠(pei)(pei)償(chang)非違(wei)(wei)約(yue)方(fang)(fang)(fang)損(sun)失。轉(zhuan)讓(rang)方(fang)(fang)(fang)違(wei)(wei)約(yue)導(dao)致前述(shu)賠(pei)(pei)償(chang)責(ze)任(ren)的(de)，以(yi)其(qi)已(yi)取得的(de)轉(zhuan)讓(rang)對價為限承擔賠(pei)(pei)償(chang)責(ze)任(ren)。
8.2 除由于轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)方(fang)(fang)違反本協議(yi)約(yue)定導致受(shou)(shou)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)方(fang)(fang)未(wei)按(an)(an)(an)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)支付(fu)(fu)(fu)(fu)轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)對(dui)價的(de)(de)情(qing)況(kuang)外，如受(shou)(shou)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)方(fang)(fang)未(wei)按(an)(an)(an)照本協議(yi) 3.1 條、3.3 條（視情(qing)況(kuang)而定）約(yue)定期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)限支付(fu)(fu)(fu)(fu)首(shou)(shou)(shou)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)對(dui)價、第(di)二(er)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)對(dui)價（“受(shou)(shou)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)方(fang)(fang)延遲(chi)(chi)付(fu)(fu)(fu)(fu)款”）的(de)(de)，則受(shou)(shou)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)方(fang)(fang)應(ying)(ying)在向(xiang)轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)方(fang)(fang)支付(fu)(fu)(fu)(fu)首(shou)(shou)(shou)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)對(dui)價、第(di)二(er)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)對(dui)價的(de)(de)同時向(xiang)轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)方(fang)(fang)支付(fu)(fu)(fu)(fu)遲(chi)(chi)延付(fu)(fu)(fu)(fu)款違約(yue)金(jin)，違約(yue)金(jin)承擔標準為：（1）首(shou)(shou)(shou)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)對(dui)價的(de)(de)遲(chi)(chi)延付(fu)(fu)(fu)(fu)款違約(yue)金(jin)為自(zi)首(shou)(shou)(shou)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)對(dui)價最遲(chi)(chi)付(fu)(fu)(fu)(fu)款日期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)起至首(shou)(shou)(shou)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)對(dui)價實際支付(fu)(fu)(fu)(fu)日期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)間，以應(ying)(ying)付(fu)(fu)(fu)(fu)未(wei)付(fu)(fu)(fu)(fu)轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)對(dui)價為基數按(an)(an)(an)照 12%的(de)(de)年(nian)(nian)化利(li)率計算；（2）第(di)二(er)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)對(dui)價的(de)(de)遲(chi)(chi)延付(fu)(fu)(fu)(fu)款違約(yue)金(jin)為自(zi) 2018 年(nian)(nian) 12 月(yue) 21 日起至第(di)二(er)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)對(dui)價實際支付(fu)(fu)(fu)(fu)日期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)間，以應(ying)(ying)付(fu)(fu)(fu)(fu)未(wei)付(fu)(fu)(fu)(fu)轉(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)(rang)(rang)對(dui)價為基數按(an)(an)(an)照 12%的(de)(de)年(nian)(nian)化利(li)率計算。
8.3 各方(fang)(fang)確認，除(chu)本(ben)協(xie)(xie)議第(di) 8.1 條約(yue)定的(de)賠償(chang)責任、第(di) 8.2 條約(yue)定的(de)遲(chi)延付(fu)(fu)款違(wei)約(yue)金(jin)外，轉讓(rang)方(fang)(fang)不得以(yi)受(shou)讓(rang)方(fang)(fang)延遲(chi)付(fu)(fu)款為(wei)由主張解除(chu)協(xie)(xie)議或要求(qiu)受(shou)讓(rang)方(fang)(fang)承擔本(ben)協(xie)(xie)議約(yue)定外的(de)其他性質的(de)違(wei)約(yue)責任，但受(shou)讓(rang)方(fang)(fang)截至 2019 年(nian)(nian) 6 月(yue) 30 日(ri)(ri)仍未(wei)能支(zhi)付(fu)(fu)全部轉讓(rang)對(dui)(dui)價(jia)的(de)情形除(chu)外。如受(shou)讓(rang)方(fang)(fang)截至 2019 年(nian)(nian) 6 月(yue) 30 日(ri)(ri)仍未(wei)按本(ben)協(xie)(xie)議約(yue)定支(zhi)付(fu)(fu)完畢全部轉讓(rang)對(dui)(dui)價(jia)的(de)，受(shou)讓(rang)方(fang)(fang)構成本(ben)協(xie)(xie)議項下(xia)的(de)違(wei)約(yue)，轉讓(rang)方(fang)(fang)有(you)權要求(qiu)受(shou)讓(rang)方(fang)(fang)向轉讓(rang)方(fang)(fang)支(zhi)付(fu)(fu)截至 2019 年(nian)(nian) 6 月(yue) 30 日(ri)(ri)應(ying)付(fu)(fu)未(wei)付(fu)(fu)轉讓(rang)對(dui)(dui)價(jia)的(de) 15%作為(wei)違(wei)約(yue)金(jin)，并有(you)權依據本(ben)協(xie)(xie)議其他相關約(yue)定行使權力。”
10、董事會對于資產定價(jia)合理性的討論與分(fen)析
（1）評估情況
根據(ju)北京國融興華資產評(ping)估(gu)有限(xian)責任公司以 2018 年(nian) 5 月 31 日為(wei)評(ping)估(gu)基準日出具的(de)《資產評(ping)估(gu)報(bao)告(gao)》（國融興華評(ping)報(bao)字(2018)第 010198 號），本(ben)次(ci)評(ping)估(gu)直(zhi)接(jie)交(jiao)易(yi)標的(de)合創源采用了資產基礎法進(jin)行評(ping)估(gu)，并(bing)出具最(zui)終(zhong)評(ping)估(gu)結果(guo)，合創源全部所有者權益的(de)最(zui)終(zhong)評(ping)估(gu)值(zhi)為(wei) 48,475.77 萬(wan)元(yuan)。
同(tong)時，北(bei)京國(guo)融(rong)興(xing)華(hua)資產評(ping)估(gu)(gu)(gu)有限(xian)(xian)責(ze)任(ren)(ren)公(gong)司(si)亦對境外最終(zhong)目(mu)的公(gong)司(si) TWG 進行(xing)了評(ping)估(gu)(gu)(gu)。根(gen)據北(bei)京國(guo)融(rong)興(xing)華(hua)資產評(ping)估(gu)(gu)(gu)有限(xian)(xian)責(ze)任(ren)(ren)公(gong)司(si)以 2018 年 5 月 31 日為評(ping)估(gu)(gu)(gu)基準日出具的《資產評(ping)估(gu)(gu)(gu)報(bao)告(gao)》（國(guo)融(rong)興(xing)華(hua)評(ping)報(bao)字(2018)第 010199 號），本次評(ping)估(gu)(gu)(gu) TWG 公(gong)司(si)同(tong)時采用(yong)了收益(yi)(yi)法(fa)和市場法(fa)進行(xing)評(ping)估(gu)(gu)(gu)，并選用(yong)收益(yi)(yi)法(fa)評(ping)估(gu)(gu)(gu)結果(guo)為最終(zhong)評(ping)估(gu)(gu)(gu)結果(guo)，TWG 全部所有者權益(yi)(yi)的最終(zhong)評(ping)估(gu)(gu)(gu)值(zhi)為 132,384.56 萬元。
（2）評估(gu)機構(gou)的獨立性
公司(si)本次非公開發(fa)行聘請的資產評估機構為國(guo)(guo)融(rong)興華，具(ju)(ju)有(you)證券期貨業務資格。國(guo)(guo)融(rong)興華及(ji)(ji)其經辦評估師與公司(si)、交易對方、合創(chuang)源及(ji)(ji)其董事(shi)、監事(shi)、高級(ji)管理(li)人員(yuan)不存在(zai)關(guan)聯關(guan)系，亦不存在(zai)業務關(guan)系之(zhi)外的現實的和(he)預期的利益或沖突，評估機構具(ju)(ju)有(you)獨立(li)性(xing)。
（3）評估(gu)假設前(qian)提的合理性
評估報告所設(she)定的假(jia)設(she)前(qian)提和(he)限制條件(jian)按(an)照國(guo)家有(you)關法規(gui)和(he)規(gui)定執行、遵循(xun)了市場通(tong)用的慣例或準則，評估假(jia)設(she)符(fu)合(he)評估對象的實(shi)際情況，評估假(jia)設(she)前(qian)提具有(you)合(he)理性。
（4）評估(gu)方法與評估(gu)目的的相關性(xing)
本次(ci)評(ping)估(gu)(gu)(gu)目的(de)(de)是(shi)為公司收購合創源 100%股權(quan)提供合理的(de)(de)作價(jia)依據(ju)，評(ping)估(gu)(gu)(gu)機構實際評(ping)估(gu)(gu)(gu)的(de)(de)資產范圍與(yu)委托評(ping)估(gu)(gu)(gu)的(de)(de)資產范圍一致(zhi)。評(ping)估(gu)(gu)(gu)機構在評(ping)估(gu)(gu)(gu)過程中實施了相(xiang)應(ying)的(de)(de)評(ping)估(gu)(gu)(gu)程序(xu)，遵循(xun)了獨立性(xing)、客觀性(xing)、科學(xue)性(xing)、公正性(xing)等原則，運用(yong)(yong)了合規且(qie)符合資產實際情況的(de)(de)評(ping)估(gu)(gu)(gu)方法，選(xuan)用(yong)(yong)的(de)(de)參照(zhao)數據(ju)、資料(liao)可靠；資產評(ping)估(gu)(gu)(gu)價(jia)值(zhi)公允(yun)、準確(que)。評(ping)估(gu)(gu)(gu)方法選(xuan)用(yong)(yong)恰當，評(ping)估(gu)(gu)(gu)結論合理，評(ping)估(gu)(gu)(gu)方法與(yu)評(ping)估(gu)(gu)(gu)目的(de)(de)相(xiang)關性(xing)一致(zhi)。
（5）評估結果公允性(xing)
評(ping)(ping)估(gu)(gu)機構(gou)實際評(ping)(ping)估(gu)(gu)的(de)資(zi)產(chan)范圍與委托評(ping)(ping)估(gu)(gu)的(de)資(zi)產(chan)范圍一(yi)致；評(ping)(ping)估(gu)(gu)機構(gou)在評(ping)(ping)估(gu)(gu)過程(cheng)中采(cai)取(qu)了(le)必要的(de)評(ping)(ping)估(gu)(gu)程(cheng)序，遵(zun)循了(le)獨立性、客觀(guan)性、公正性等原則，運用了(le)合(he)(he)規(gui)且符合(he)(he)目(mu)標資(zi)產(chan)實際情(qing)況(kuang)的(de)評(ping)(ping)估(gu)(gu)方(fang)法；評(ping)(ping)估(gu)(gu)結果客觀(guan)、公正反映了(le)評(ping)(ping)估(gu)(gu)基(ji)準(zhun)日（2018 年(nian) 5 月 31 日）評(ping)(ping)估(gu)(gu)對象的(de)實際情(qing)況(kuang)，各項資(zi)產(chan)評(ping)(ping)估(gu)(gu)方(fang)法適當，本(ben)次(ci)評(ping)(ping)估(gu)(gu)結果具有公允性。
11、獨立董事意見
（1）評(ping)估機(ji)構的獨(du)立性
公司(si)(si)本次非公開發行聘請的(de)(de)資產(chan)評估機構為國融(rong)興華，具有(you)證券期(qi)(qi)貨業(ye)務資格。國融(rong)興華及其經(jing)辦評估師與公司(si)(si)、交易對方、深圳合創源(yuan)石油技術(shu)發展有(you)限(xian)公司(si)(si)及其董(dong)事、監事、高級管理人員不(bu)(bu)存在關聯關系，亦不(bu)(bu)存在業(ye)務關系之外的(de)(de)現實的(de)(de)和預(yu)期(qi)(qi)的(de)(de)利(li)益或沖(chong)突，評估機構具有(you)獨立(li)性。
（2）評估假(jia)設(she)前提(ti)的合(he)理性
評(ping)估報告(gao)所設定的假(jia)設前(qian)提和限制條件按照國(guo)家有(you)關法規和規定執行(xing)、遵循(xun)了市場(chang)通用的慣例(li)或(huo)準則，評(ping)估假(jia)設符合評(ping)估對象的實際情況(kuang)，評(ping)估假(jia)設前(qian)提具有(you)合理性。
（3）評(ping)估方(fang)法與評(ping)估目的的相關性
本次(ci)評(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)目(mu)的(de)是為公(gong)司收購合創源 100%股權提供合理的(de)作價(jia)依據(ju)(ju)，評(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)機構實際(ji)(ji)評(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)的(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)產范(fan)圍與(yu)委托評(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)的(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)產范(fan)圍一(yi)致。評(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)機構在評(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)過程中實施了相(xiang)應的(de)評(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)程序，遵(zun)循了獨立(li)性(xing)、客觀性(xing)、科學性(xing)、公(gong)正性(xing)等(deng)原則，運(yun)用了合規且符合資(zi)(zi)(zi)(zi)產實際(ji)(ji)情況的(de)評(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)方法，選(xuan)用的(de)參(can)照數據(ju)(ju)、資(zi)(zi)(zi)(zi)料(liao)可靠(kao)；資(zi)(zi)(zi)(zi)產評(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)價(jia)值公(gong)允(yun)、準確。評(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)方法選(xuan)用恰當，評(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)結論合理，評(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)方法與(yu)評(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)目(mu)的(de)相(xiang)關性(xing)一(yi)致。
（4）評估(gu)結果的公(gong)允性(xing)
評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)機構實(shi)際評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)(de)(de)資(zi)產(chan)范(fan)圍(wei)與(yu)委托評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)(de)(de)資(zi)產(chan)范(fan)圍(wei)一致；評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)機構在(zai)評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)過程(cheng)中采取(qu)了(le)必要(yao)的(de)(de)(de)評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)程(cheng)序，遵循了(le)獨立性(xing)、客(ke)觀性(xing)、公(gong)(gong)(gong)正(zheng)性(xing)等原(yuan)則，運用(yong)了(le)合(he)(he)規且(qie)符(fu)合(he)(he)目標資(zi)產(chan)實(shi)際情況的(de)(de)(de)評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)方(fang)法(fa)；評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)結果(guo)客(ke)觀、公(gong)(gong)(gong)正(zheng)反映了(le)評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)基準日（2018 年 5 月 31 日）評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)對(dui)象(xiang)的(de)(de)(de)實(shi)際情況，各項資(zi)產(chan)評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)方(fang)法(fa)適當，本次評(ping)估(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)結果(guo)具(ju)有(you)公(gong)(gong)(gong)允(yun)性(xing)。
12、評估(gu)情況的說明
（1）TWG 評估(gu)情況(kuang)的說明
1）評估目的
通源石油擬通過以收購合創源 100%股權的(de)方(fang)式取得 PNI 對(dui) TWG 的(de) 33.96%的(de)公(gong)(gong)司股權，本次(ci)評估擬對(dui)該經濟行為所涉及的(de) TWG 股東全部權益(yi)價(jia)值進行評估，為通源石油取得 PNI 對(dui) TWG 的(de) 33.96%公(gong)(gong)司股權提供價(jia)值參考。
2）評估方法
該(gai)次評估(gu)選用的評估(gu)方(fang)法為(wei)：收(shou)益法和市場法。
①收益法
A. 評估的具體評估思路
對(dui)(dui)(dui)(dui)納(na)入報表范(fan)圍的(de)(de)(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)和主營(ying)業(ye)(ye)務(wu)，按照最近幾(ji)年的(de)(de)(de)(de)歷(li)史經營(ying)狀況(kuang)的(de)(de)(de)(de)變化(hua)趨勢和業(ye)(ye)務(wu)類型估(gu)算預(yu)期收益(yi)(yi)（凈(jing)現(xian)金(jin)流量(liang)），并折現(xian)得(de)到經營(ying)性(xing)資(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)(de)(de)價(jia)值(zhi)(zhi)；將納(na)入報表范(fan)圍，但在(zai)(zai)預(yu)期收益(yi)(yi)（凈(jing)現(xian)金(jin)流量(liang)）估(gu)算中(zhong)未予考慮(lv)的(de)(de)(de)(de)諸如基(ji)準日(ri)存(cun)在(zai)(zai)的(de)(de)(de)(de)應收、應付(fu)(fu)等(deng)資(zi)產(chan)(chan)（負債(zhai)）；未納(na)入預(yu)測范(fan)圍的(de)(de)(de)(de)對(dui)(dui)(dui)(dui)外(wai)投資(zi)等(deng)類資(zi)產(chan)(chan)，定義為基(ji)準日(ri)存(cun)在(zai)(zai)的(de)(de)(de)(de)溢余性(xing)或非(fei)經營(ying)性(xing)資(zi)產(chan)(chan)（負債(zhai)），單獨估(gu)算其價(jia)值(zhi)(zhi)；由(you)上述各(ge)項(xiang)資(zi)產(chan)(chan)和負債(zhai)價(jia)值(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)加和，得(de)出評(ping)估(gu)對(dui)(dui)(dui)(dui)象的(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)價(jia)值(zhi)(zhi)，經扣減付(fu)(fu)息債(zhai)務(wu)價(jia)值(zhi)(zhi)后(hou)，得(de)到評(ping)估(gu)對(dui)(dui)(dui)(dui)象的(de)(de)(de)(de)權(quan)益(yi)(yi)資(zi)本（股東全部(bu)權(quan)益(yi)(yi)）價(jia)值(zhi)(zhi)。
B. 評估模型
本(ben)次評估的基本(ben)模型為：
式中(zhong)：E：評估對象(xiang)的(de)股東全部權益（凈資(zi)產）價值(zhi)；
B：評(ping)估(gu)對象的企業價值；
D：評估對象的(de)付息債務(wu)價值。
其(qi)中 B：評估對象的企業價值的模型為：
式中：
P：評估對(dui)象的經(jing)營(ying)性資產(chan)價值(zhi)；
經營性(xing)資產是指與被評(ping)估(gu)單位生(sheng)產經營相關的，評(ping)估(gu)基準日后企業自(zi)由現金(jin)流(liu)量預測所涉及的資產與負債。經營性(xing)資產價值的計(ji)算公式如下：
企(qi)業的(de)自由現金流量=凈利(li)潤+折舊攤銷+扣(kou)稅后付息債(zhai)務利(li)息-追加資本
C. 收(shou)益(yi)年限的(de)確定
該次收(shou)益法(fa)評估(gu)是(shi)在(zai)企(qi)業(ye)持續經營的前提下(xia)作(zuo)出的，因此，確定收(shou)益期(qi)限(xian)為無(wu)限(xian)期(qi)，根據公司經營歷史及(ji)行(xing)業(ye)發展趨勢等資料(liao)，采(cai)用兩階段模型(xing)，即評估(gu)基準日(ri)后(hou)(hou) 5 年(nian)根據企(qi)業(ye)實際情況(kuang)和政策、市場等因素對(dui)企(qi)業(ye)收(shou)入(ru)、成(cheng)本費(fei)用、利潤等進行(xing)合(he)理預測，第 6 年(nian)以后(hou)(hou)各年(nian)與第 5 年(nian)持平。
D. 收益主體與口徑的相關性該次評估，使(shi)用(yong)企業(ye)的自由現金流量(liang)作為評估對象經營(ying)資產的收益指標，其
基本公式為(wei)：企業的自由(you)現(xian)金(jin)流量=凈利(li)潤+折(zhe)舊攤銷+扣稅(shui)后付息債務利(li)息-追加資本按照收益(yi)(yi)額與折(zhe)現(xian)率口(kou)(kou)徑一致的原(yuan)則，該次評估收益(yi)(yi)額口(kou)(kou)徑為(wei)企業自由(you)現(xian)金(jin)流量，則折(zhe)現(xian)率選取(qu)加權平均資本成本(WACC)。
②市場法
市場(chang)法(fa)(fa)中常用的兩種(zhong)具體方法(fa)(fa)是上(shang)市公(gong)司比(bi)較(jiao)(jiao)法(fa)(fa)和交易案(an)例比(bi)較(jiao)(jiao)法(fa)(fa)。該次評(ping)估選用上(shang)市公(gong)司比(bi)較(jiao)(jiao)法(fa)(fa)。
由于(yu)交(jiao)(jiao)易案(an)例(li)比(bi)較(jiao)(jiao)(jiao)法(fa)(fa)在實際(ji)操(cao)作中可(ke)(ke)比(bi)交(jiao)(jiao)易案(an)例(li)不(bu)宜獲取，因此可(ke)(ke)操(cao)作性受到限制。該次(ci)評(ping)(ping)估(gu)采用市場(chang)法(fa)(fa)中的(de)上(shang)市公(gong)司(si)比(bi)較(jiao)(jiao)(jiao)法(fa)(fa)進(jin)(jin)行評(ping)(ping)估(gu)。上(shang)市公(gong)司(si)比(bi)較(jiao)(jiao)(jiao)法(fa)(fa)是(shi)指通過對(dui)資本(ben)市場(chang)上(shang)與被(bei)評(ping)(ping)估(gu)單(dan)位(wei)處(chu)于(yu)同一或(huo)類似行業的(de)上(shang)市公(gong)司(si)的(de)經營和(he)財務數(shu)據進(jin)(jin)行分析，計(ji)算適(shi)當的(de)價值(zhi)比(bi)率或(huo)經濟指標(biao)(biao)，在與被(bei)評(ping)(ping)估(gu)單(dan)位(wei)比(bi)較(jiao)(jiao)(jiao)分析的(de)基礎(chu)上(shang)，得出(chu)評(ping)(ping)估(gu)對(dui)象價值(zhi)的(de)方法(fa)(fa)。采用上(shang)市公(gong)司(si)比(bi)較(jiao)(jiao)(jiao)法(fa)(fa)進(jin)(jin)行股權(quan)價值(zhi)評(ping)(ping)估(gu)，依(yi)據上(shang)述規定和(he)理論，結合目標(biao)(biao)公(gong)司(si)的(de)現(xian)狀，選取資本(ben)市場(chang)油服行業的(de)上(shang)市公(gong)司(si)作為(wei)可(ke)(ke)比(bi)公(gong)司(si)，收集可(ke)(ke)比(bi)公(gong)司(si)的(de)一些標(biao)(biao)準(zhun)參(can)數(shu)如 NOIAT 比(bi)率乘數(shu)、EBITDA 比(bi)率乘數(shu)等，將(jiang)可(ke)(ke)比(bi)公(gong)司(si)分別與目標(biao)(biao)
公司(si)進(jin)行(xing)比(bi)較(jiao)分析，計算(suan)出修正后的 NOIAT 比(bi)率乘數、EBITDA 比(bi)率乘數，從而(er)測(ce)算(suan)出各(ge)自比(bi)率乘數修正后的目標(biao)公司(si)價值，再將上述結果加權平(ping)均并加以調整(zheng)后作(zuo)為市(shi)場法評(ping)估(gu)的目標(biao)公司(si)價值。
采用(yong)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司比較法進行評(ping)估(gu)，具有評(ping)估(gu)角(jiao)度(du)和評(ping)估(gu)途徑直(zhi)接(jie)(jie)、評(ping)估(gu)過程(cheng)直(zhi)觀、評(ping)估(gu)數據(ju)直(zhi)接(jie)(jie)取材于市(shi)(shi)場、評(ping)估(gu)結果說服力強的特(te)點，其(qi)市(shi)(shi)場定價可以作為目標公(gong)司市(shi)(shi)場價值的參考。
采用市(shi)場比(bi)(bi)較法中的(de)上市(shi)公司比(bi)(bi)較法，由于選擇(ze)的(de)可比(bi)(bi)公司均為(wei)上市(shi)公司，而被評(ping)估單位(wei)股(gu)東(dong)權(quan)益價值是(shi)(shi)非上市(shi)前(qian)提(ti)條件下的(de)價值，如果(guo)(guo)所(suo)有其他方面(mian)都(dou)相同(tong)，那么在市(shi)場上可流(liu)(liu)通(tong)的(de)一項(xiang)投資的(de)價值要高于不能在市(shi)場上流(liu)(liu)通(tong)的(de)價值。為(wei)此，評(ping)估人員需(xu)要對(dui)評(ping)估結果(guo)(guo)進行(xing)缺少流(liu)(liu)通(tong)性折(zhe)扣調整(zheng)。缺乏(fa)市(shi)場流(liu)(liu)通(tong)性折(zhe)扣是(shi)(shi)企業價值評(ping)估中需(xu)要經常考(kao)慮的(de)一項(xiang)重要參數。這里所(suo)謂的(de)缺乏(fa)市(shi)場流(liu)(liu)通(tong)性折(zhe)扣，
其折扣(kou)內涵是參(can)照(zhao)上市公司的(de)流通股交(jiao)易價格而得(de)到的(de)價值(zhi)折扣(kou)。
上市公(gong)司(si)比較法(fa)的(de)基本步驟具體如下(xia)：
股東(dong)全部(bu)權益價(jia)(jia)值=經營性股東(dong)全部(bu)權益價(jia)(jia)值×（1—非流通折扣率(lv)）+溢余資產(chan)價(jia)(jia)值+非經營性凈資產(chan)價(jia)(jia)值
在運(yun)用市場法進(jin)行企(qi)業價值評估時，一般應(ying)按照(zhao)以下(xia)基本(ben)步驟進(jin)行：
A. 選擇可比公司
a. 選擇資本市場
資(zi)本市(shi)場(chang)的選(xuan)擇(ze)(ze)主要考(kao)慮了(le)市(shi)場(chang)的成(cheng)熟度(du)、證券交(jiao)易的活躍性(xing)和數(shu)據(ju)的可獲得性(xing)。綜合考(kao)慮本次評估選(xuan)擇(ze)(ze)（美國）市(shi)場(chang)作為選(xuan)擇(ze)(ze)樣(yang)本的市(shi)場(chang)。
b. 選擇準可比公司
選(xuan)擇與被評估(gu)單(dan)位屬于同(tong)一行業(ye)、從事(shi)相同(tong)或類似的業(ye)務、或受相同(tong)經濟因素影(ying)響(xiang)的企業(ye)作(zuo)為準可比公司。
c. 選擇可比公司
首先(xian)對準(zhun)可比(bi)公(gong)司進(jin)行(xing)篩選，以確定合適的(de)可比(bi)公(gong)司。對準(zhun)可比(bi)公(gong)司的(de)具體情(qing)(qing)況進(jin)行(xing)詳細的(de)研究分析(xi)，包括主要經(jing)營(ying)業務(wu)(wu)(wu)范圍、主要目(mu)標市場、公(gong)司規模、盈利能力等方面。通(tong)過對這些準(zhun)可比(bi)公(gong)司的(de)業務(wu)(wu)(wu)情(qing)(qing)況和財務(wu)(wu)(wu)情(qing)(qing)況的(de)分析(xi)比(bi)較(jiao)，以選取(qu)具有可比(bi)性的(de)可比(bi)公(gong)司。
B. 分析可比公(gong)司的業(ye)務(wu)和財務(wu)情況
對所(suo)選(xuan)擇的(de)可比(bi)(bi)公司(si)(si)的(de)業務(wu)和財務(wu)情況進行(xing)分析，與被評估單位(wei)的(de)情況進行(xing)比(bi)(bi)較、分析，并做(zuo)必要的(de)調整。首(shou)先收集可比(bi)(bi)公司(si)(si)的(de)財務(wu)信(xin)(xin)息(xi)，如行(xing)業統計(ji)數據、上市公司(si)(si)年報、研究機構的(de)研究報告等。對上述從公開渠道獲得的(de)業務(wu)、財務(wu)信(xin)(xin)息(xi)進行(xing)分析調整，以(yi)使(shi)可比(bi)(bi)公司(si)(si)的(de)財務(wu)信(xin)(xin)息(xi)盡(jin)可能準確及客(ke)觀，使(shi)其與被評估單位(wei)的(de)財務(wu)信(xin)(xin)息(xi)具(ju)有可比(bi)(bi)性(xing)。
C. 選擇(ze)、計(ji)算、調整價值比率
在對(dui)可比(bi)(bi)公司財(cai)務數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)進行分(fen)析調(diao)整(zheng)后，需要選(xuan)擇(ze)合適的(de)(de)價值(zhi)(zhi)比(bi)(bi)率(lv)，并(bing)根據(ju)(ju)以上工作對(dui)價值(zhi)(zhi)比(bi)(bi)率(lv)進行必要的(de)(de)分(fen)析和(he)調(diao)整(zheng)。為避(bi)免選(xuan)擇(ze)單一(yi)價值(zhi)(zhi)比(bi)(bi)率(lv)乘(cheng)數(shu)(shu)(shu)可能(neng)出(chu)現(xian)的(de)(de)偏(pian)差，本次評(ping)估(gu)(gu)采(cai)用 NOIAT 比(bi)(bi)率(lv)乘(cheng)數(shu)(shu)(shu)、EBITDA 比(bi)(bi)率(lv)乘(cheng)數(shu)(shu)(shu)兩(liang)個(ge)比(bi)(bi)率(lv)乘(cheng)數(shu)(shu)(shu)，并(bing)采(cai)用適當的(de)(de)方法對(dui)其進行修(xiu)正、調(diao)整(zheng)，進而(er)估(gu)(gu)算出(chu)被(bei)評(ping)估(gu)(gu)單位的(de)(de)價值(zhi)(zhi)比(bi)(bi)率(lv)乘(cheng)數(shu)(shu)(shu)。
D. 運用價值比率
將價值比(bi)率(lv)乘數(shu)運用于(yu)被評估單位所對應的(de)財(cai)務數(shu)據上(shang)，得出初(chu)步的(de)評估結果。
E. 其他調整。
3）評估假設
①基本假設
A. 公開(kai)市(shi)(shi)場(chang)假設，即假定在市(shi)(shi)場(chang)上(shang)交易(yi)的(de)資(zi)(zi)產或(huo)擬在市(shi)(shi)場(chang)上(shang)交易(yi)的(de)資(zi)(zi)產，資(zi)(zi)產交易(yi)雙(shuang)方(fang)彼此(ci)地位(wei)平等(deng)，彼此(ci)都有獲(huo)取足(zu)夠(gou)市(shi)(shi)場(chang)信(xin)息的(de)機會和時間(jian)，以便于對資(zi)(zi)產的(de)功能、用途及其(qi)交易(yi)價(jia)格等(deng)作出(chu)理智(zhi)的(de)判(pan)斷；
B. 交(jiao)易假設，即假定(ding)所(suo)有待評估(gu)資產(chan)已經處在交(jiao)易的(de)過程(cheng)中，評估(gu)師根據(ju)待評估(gu)資產(chan)的(de)交(jiao)易條件等模擬市場進(jin)行估(gu)價。交(jiao)易假設是資產(chan)評估(gu)得以(yi)進(jin)行的(de)一個最(zui)基本的(de)前提假設；
C. 持續經營假設，即假設被評估單位以現有資產、資源條件為基礎，在(zai)可預見的將來不會因(yin)為各種(zhong)原因(yin)而停止營業，而是合法地(di)持續不斷地(di)經營下(xia)去。
②一般假設
A. 假設被評(ping)估單(dan)位遵循(xun)的美國現行的有關法(fa)律(lv)法(fa)規及政策(ce)、宏觀經(jing)濟(ji)形勢無(wu)重大(da)變化，本次交易各方(fang)所處(chu)地區(qu)的政治、經(jing)濟(ji)和(he)社會環境無(wu)重大(da)變化；
B. 假(jia)設被(bei)評估單(dan)位遵循的美國稅收制度無重(zhong)大(da)變化，且假(jia)設被(bei)評估單(dan)位持續經營(ying)；
C. 假設(she)和被評(ping)估單位相關的(de)利率(lv)、匯率(lv)、賦稅(shui)(shui)基準及(ji)稅(shui)(shui)率(lv)、政策性(xing)征收費用等評(ping)估基準日(ri)后不發生重大變化；
D. 假設評(ping)估基準日后被(bei)評(ping)估單(dan)位的(de)管(guan)理層是(shi)負責的(de)、穩定的(de)，且有能力擔當其(qi)職務；
E. 除非另有(you)說明，假(jia)設公司(si)完全(quan)遵守所有(you)有(you)關(guan)的(de)法(fa)律(lv)法(fa)規；
F. 假設本次評估(gu)測算的各項參數取(qu)值是按照(zhao)現時價格體系(xi)確(que)定的，未考慮基準日后通貨(huo)膨脹因素的影響；
G. 假設(she)評(ping)估(gu)基準(zhun)日后無不(bu)可(ke)抗力及不(bu)可(ke)預見因素對被評(ping)估(gu)單位造成(cheng)重(zhong)大不(bu)利(li)影響。
③特殊假設
A. 假設(she)評估基準日(ri)后被評估單位(wei)采(cai)用的會(hui)(hui)計(ji)政(zheng)策和編寫(xie)本資產評估報告時所采(cai)用的會(hui)(hui)計(ji)政(zheng)策在重要(yao)方面(mian)保持一(yi)致；
B. 假設評(ping)估(gu)基(ji)(ji)準日后被評(ping)估(gu)單(dan)位在現(xian)有管(guan)理方式和管(guan)理水平(ping)的(de)基(ji)(ji)礎上，經(jing)營范(fan)圍、方式與目前(qian)保持(chi)一致；
C. 假設評估基(ji)準日后被評估單位的(de)產品(pin)或服(fu)務保(bao)持目前(qian)的(de)市場競(jing)爭態勢；
D. 假(jia)設評(ping)估基準日后被評(ping)估單位的(de)研(yan)發能力和技術(shu)先進性保持目前的(de)水平(ping)。
4）評估結論
截止評估基(ji)準(zhun)日 2018 年(nian) 5 月 31 日，TWG 的股(gu)東全部權益(yi)價(jia)值評估結果如下：
①收益法評估結果
截止評估基(ji)準日(ri) 2018 年 5 月 31 日(ri)，在持(chi)續經(jing)營前提下，TWG 公司凈資產賬面(mian)價(jia)值為(wei) 11,073.10 萬美元(yuan)，采用資產負(fu)債表日(ri) 2018 年 5 月 31 日(ri)的(de)(de)即期匯率6.4144 折算(suan)(suan)后為(wei) 71,027.31 萬元(yuan)人民幣，經(jing)收(shou)益(yi)法評估其股東全部權益(yi)價(jia)值的(de)(de)評估結(jie)果為(wei) 20,638.65 萬美元(yuan)，采用資產負(fu)債表日(ri) 2018 年 5 月 31 日(ri)的(de)(de)即期匯率6.4144 折算(suan)(suan)后為(wei) 132,384.56 萬元(yuan)人民幣，增值額為(wei) 61,357.25 萬人民幣，增值率為(wei) 86.39%。
②市場法評估結果
截止評估(gu)(gu)基準日(ri)(ri)(ri) 2018 年 05 月 31 日(ri)(ri)(ri)，在持(chi)續經營前(qian)提(ti)下，TWG 公司凈(jing)資(zi)產(chan)賬面(mian)價(jia)值(zhi)為(wei) 11,073.10 萬(wan)美元(yuan)，采用資(zi)產(chan)負債表日(ri)(ri)(ri) 2018 年 5 月 31 日(ri)(ri)(ri)的(de)即(ji)期匯率(lv)(lv)6.4144 折(zhe)算(suan)后為(wei) 71,027.31 萬(wan)元(yuan)人(ren)民(min)幣，經市(shi)場法評估(gu)(gu)其(qi)股東全部權益(yi)價(jia)值(zhi)的(de)評估(gu)(gu)結(jie)果為(wei) 19,702.96 萬(wan)美元(yuan)，采用資(zi)產(chan)負債表日(ri)(ri)(ri) 2018 年 5 月 31 日(ri)(ri)(ri)的(de)即(ji)期匯率(lv)(lv)6.4144 折(zhe)算(suan)后為(wei) 126,382.67 萬(wan)元(yuan)人(ren)民(min)幣，增(zeng)值(zhi)額為(wei) 55,355.36 萬(wan)元(yuan)人(ren)民(min)幣，增(zeng)值(zhi)率(lv)(lv)為(wei) 77.94%。
③評估結論
經對收益法(fa)和市場法(fa)兩種評(ping)估結果的比(bi)較，收益法(fa)與(yu)市場法(fa)的評(ping)估價值(zhi)相差(cha)6,001.89 萬元人民幣(bi)，差(cha)異率為 4.75%，收益法(fa)與(yu)市場法(fa)評(ping)估結果差(cha)異不大。
收(shou)益法側(ce)重(zhong)企業(ye)未來的(de)收(shou)益，是在評(ping)估假設前(qian)提(ti)的(de)基礎上做(zuo)出的(de)，而市(shi)場法是在可比上市(shi)公司數據基礎上做(zuo)調整，因方法側(ce)重(zhong)點的(de)有所不同，造成評(ping)估結論的(de)差異性。
市(shi)(shi)場法(fa)采用市(shi)(shi)場比(bi)較(jiao)思(si)路(lu)，即利用與被評估(gu)單(dan)位相同或相似(si)的(de)(de)上市(shi)(shi)公司(si)的(de)(de)價值作為參照(zhao)物，通過與被評估(gu)單(dan)位與參照(zhao)物之間的(de)(de)對(dui)比(bi)分(fen)析，以及(ji)必要的(de)(de)調(diao)整(zheng)(zheng)，來估(gu)算被評估(gu)單(dan)位整(zheng)(zheng)體價值的(de)(de)評估(gu)思(si)路(lu)。市(shi)(shi)場法(fa)對(dui)被評估(gu)單(dan)位的(de)(de)現(xian)時狀況具有(you)很強的(de)(de)依(yi)賴性，且依(yi)賴其(qi)他相類似(si)公司(si)的(de)(de)價值評估(gu)結果，受市(shi)(shi)場及(ji)外部環境的(de)(de)影響較(jiao)大。
收(shou)益法是(shi)通過預測被評(ping)估(gu)單(dan)位合并口徑(jing)下未來(lai)所(suo)能(neng)(neng)產(chan)生的收(shou)益，并根據(ju)獲取這些(xie)收(shou)益所(suo)面(mian)臨的風(feng)險及所(suo)要求的回報率，對這些(xie)收(shou)益進(jin)行折現，得到被評(ping)估(gu)單(dan)位的當前價值(zhi)。收(shou)益法能(neng)(neng)夠基于被評(ping)估(gu)單(dan)位自身，結(jie)合其目(mu)標戰略從長遠(yuan)角(jiao)度出發(fa)，綜合考慮收(shou)益和風(feng)險，最(zui)能(neng)(neng)體現企業本質(zhi)，反(fan)映持續(xu)經營下的真實(shi)企業價值(zhi)。
所以，該次(ci)評估以收(shou)益法評估結果作為價值(zhi)參考依(yi)據，即(ji) TWG 的(de)股東全(quan)部(bu)權益評估價值(zhi)為 20,638.65 萬(wan)美元，采用資產負債表日 2018 年 5 月 31 日的(de)即(ji)期匯(hui)率(lv)6.4144 折算(suan)后為 132,384.56 萬(wan)元人民(min)幣(bi)，增值(zhi)額為 61,357.25 萬(wan)人民(min)幣(bi)，增值(zhi)率(lv)為 86.39%。
（2）合創源(yuan)評估情況的說(shuo)明(ming)
1）評估目的
通源石(shi)油擬收購(gou)合(he)創源 100%股權(quan)，進而取得 TWG 少數股權(quan)，該次評估目的(de)(de)即對上述經濟行為涉及的(de)(de)合(he)創源股東全部權(quan)益(yi)價(jia)值進行評估，為通源石(shi)油收購(gou)合(he)創源 100%股權(quan)提供價(jia)值參考(kao)意見。
2）評估假設
①基本假設
A. 公(gong)開市場(chang)(chang)假設，即假定(ding)在市場(chang)(chang)上(shang)交易(yi)(yi)的(de)資產(chan)或擬在市場(chang)(chang)上(shang)交易(yi)(yi)的(de)資產(chan)，資產(chan)交易(yi)(yi)雙方彼此地(di)位(wei)平等，彼此都有獲(huo)取足夠(gou)市場(chang)(chang)信息的(de)機會和時間，以便于對(dui)資產(chan)的(de)功能、用途及其(qi)交易(yi)(yi)價格等作出理智的(de)判斷；
B. 交易(yi)假設(she)，即假定所(suo)有待(dai)評估(gu)(gu)資(zi)(zi)產(chan)已經(jing)處在交易(yi)的過程中，評估(gu)(gu)師根據待(dai)評估(gu)(gu)資(zi)(zi)產(chan)的交易(yi)條件(jian)等模擬市場(chang)進(jin)行估(gu)(gu)價。交易(yi)假設(she)是資(zi)(zi)產(chan)評估(gu)(gu)得以進(jin)行的一個最基本的前提假設(she)；
C. 持續(xu)(xu)經營假設，即(ji)假設被(bei)評估單(dan)位以現有資產、資源(yuan)條件為基礎，在可(ke)預見(jian)的將來不(bu)(bu)會因(yin)為各種原因(yin)而停(ting)止營業，而是合法地持續(xu)(xu)不(bu)(bu)斷(duan)地經營下去。
②一般假設
A. 假(jia)設國家現行的(de)有(you)關(guan)法律法規及政(zheng)策、國家宏觀經濟形勢無(wu)(wu)重大(da)變化(hua)，本(ben)次交易(yi)各方所(suo)處地區(qu)的(de)政(zheng)治、經濟和(he)社會環境無(wu)(wu)重大(da)變化(hua)；
B. 針對評(ping)估基準日資產的(de)實(shi)際狀況，假設企業持續經營(ying)；
C. 假設和被(bei)評估(gu)單(dan)位相關的利率(lv)、匯率(lv)、賦稅(shui)基(ji)(ji)準及稅(shui)率(lv)、政策性(xing)征收(shou)費用等評估(gu)基(ji)(ji)準日后不發生(sheng)重大變化；
D. 假設評估基準日后被評估單位的管理層是負責的、穩(wen)定的，且有(you)能力擔當(dang)其(qi)職務；
E. 除非(fei)另有(you)(you)說明，假設公司完(wan)全遵守所有(you)(you)有(you)(you)關的法律(lv)法規；
F. 假設(she)本次評(ping)估(gu)測算的各項(xiang)參數取值是按照現時價(jia)格體(ti)系(xi)確定(ding)的，未考(kao)慮(lv)基準日后通貨膨脹因素的影響；
G. 假設評估基(ji)準日(ri)后無不(bu)可(ke)抗力(li)及(ji)不(bu)可(ke)預(yu)見因素對被評估單位造成(cheng)重大不(bu)利影響。
③特殊假設
A. 假設評(ping)(ping)估(gu)基準日(ri)后被評(ping)(ping)估(gu)單位采用(yong)(yong)的會(hui)(hui)計政策(ce)和編寫本資(zi)產評(ping)(ping)估(gu)報告時(shi)所采用(yong)(yong)的會(hui)(hui)計政策(ce)在重要方面保持一致；
B. 假設(she)評(ping)估基準(zhun)日后(hou)被評(ping)估單位(wei)在(zai)現(xian)有管(guan)理方(fang)式(shi)和管(guan)理水平(ping)的基礎(chu)上，經營(ying)范圍、方(fang)式(shi)與目前(qian)保持一致。3）評(ping)估結論截止(zhi)評(ping)估基準(zhun)日 2018 年 05 月 31 日，合創源的股(gu)東(dong)全部(bu)權益(yi)價(jia)值(zhi)評(ping)估結果
如下：
合創源在持續經營條件下，總資(zi)產賬(zhang)面(mian)價(jia)值(zhi)(zhi)為(wei)(wei)(wei) 34,704.64 萬元(yuan)，評(ping)估價(jia)值(zhi)(zhi)為(wei)(wei)(wei)48,475.77 萬元(yuan)，增(zeng)值(zhi)(zhi)額為(wei)(wei)(wei) 13,771.13 萬元(yuan)，增(zeng)值(zhi)(zhi)率為(wei)(wei)(wei) 39.78%；總負(fu)債賬(zhang)面(mian)價(jia)值(zhi)(zhi)為(wei)(wei)(wei)0.00萬元(yuan)，評(ping)估價(jia)值(zhi)(zhi)為(wei)(wei)(wei)0.00萬元(yuan)，未發(fa)生(sheng)增(zeng)減值(zhi)(zhi)變動；凈資(zi)產賬(zhang)面(mian)價(jia)值(zhi)(zhi)為(wei)(wei)(wei)34,704.64萬元(yuan)，凈資(zi)產評(ping)估價(jia)值(zhi)(zhi)為(wei)(wei)(wei) 48,475.77 萬元(yuan)，增(zeng)值(zhi)(zhi)額為(wei)(wei)(wei) 13,771.13 萬元(yuan)，增(zeng)值(zhi)(zhi)率為(wei)(wei)(wei)39.78%。詳(xiang)見(jian)下表：
合創源(yuan)的股東(dong)全(quan)部(bu)權(quan)益價值評估結果(guo)為 48,475.77 萬元(yuan)。
（二）補充流動資(zi)金項目
1、項目概況
為滿足公(gong)(gong)司業務發(fa)展對流動資金(jin)的需(xu)求，公(gong)(gong)司擬使用本次(ci)非(fei)公(gong)(gong)開發(fa)行股票募集資金(jin)補充流動資金(jin) 15,000 萬(wan)元(yuan)。
2、項目實施的可行性(xing)和必(bi)要性(xing)
（1）公司業務(wu)規模持續增長
公(gong)(gong)司(si)(si) 2015 年(nian)、2016 年(nian)和 2017 年(nian)的營(ying)業(ye)(ye)收(shou)入分別為(wei) 63,559.01 萬元(yuan)、39,986.40萬元(yuan)和 81,660.01 萬元(yuan)，最近三年(nian)營(ying)業(ye)(ye)收(shou)入年(nian)平均增(zeng)長率為(wei) 42.80%；2018 年(nian) 1-6月，公(gong)(gong)司(si)(si)營(ying)業(ye)(ye)收(shou)入繼續保持較快增(zeng)長，達到 76,401.77 萬元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長 150.75%。隨著(zhu)油氣行業(ye)(ye)的回暖，預計未來(lai)公(gong)(gong)司(si)(si)仍將處(chu)于業(ye)(ye)務(wu)快速擴(kuo)張階段。公(gong)(gong)司(si)(si)業(ye)(ye)務(wu)規模(mo)的不斷擴(kuo)大使公(gong)(gong)司(si)(si)面臨著(zhu)日益增(zeng)大的流(liu)動資(zi)(zi)金壓力(li)，對(dui)公(gong)(gong)司(si)(si)營(ying)運資(zi)(zi)金提(ti)出了更高的要求，增(zeng)加了公(gong)(gong)司(si)(si)對(dui)補充流(liu)動資(zi)(zi)金的需求。
（2）公(gong)司未(wei)來新增流動(dong)資金缺(que)口較(jiao)大(da)
隨(sui)著公司營業(ye)收(shou)(shou)入規模的持續擴大(da)，公司經營性(xing)應(ying)收(shou)(shou)（應(ying)收(shou)(shou)賬款(kuan)(kuan)(kuan)、應(ying)收(shou)(shou)票據及預(yu)付(fu)賬款(kuan)(kuan)(kuan)）及存貨(huo)對流(liu)動資金(jin)的占用(yong)(yong)將(jiang)增加(jia)，綜合考慮經營性(xing)應(ying)付(fu)（應(ying)付(fu)賬款(kuan)(kuan)(kuan)、預(yu)收(shou)(shou)賬款(kuan)(kuan)(kuan)及應(ying)付(fu)票據）的影響，需(xu)補(bu)充(chong)流(liu)動資金(jin)滿足公司快速發展。根據初步測算，公司 2018 年(nian)末(mo)(mo)流(liu)動資金(jin)占用(yong)(yong)金(jin)額(e)預(yu)計(ji)(ji)為 103,966.67 萬(wan)元(yuan)，2017 年(nian)末(mo)(mo)流(liu)動資金(jin)占用(yong)(yong)金(jin)額(e)為 66,185.45 萬(wan)元(yuan)，預(yu)計(ji)(ji)公司于 2018 年(nian)需(xu)新(xin)增流(liu)動資金(jin)缺口為37,781.22 萬(wan)元(yuan)。本次非公開(kai)發行募集資金(jin)補(bu)充(chong)流(liu)動資金(jin) 15,000.00 萬(wan)元(yuan)，將(jiang)有利于滿足公司進一步拓(tuo)展業(ye)務規模和加(jia)大(da)市場開(kai)發力度的經營需(xu)求。
三、本次非(fei)公開(kai)發行股(gu)票對(dui)公司經(jing)營管理、財務狀(zhuang)況(kuang)等(deng)的(de)影響(xiang)
（一）對公(gong)司章程、股(gu)東結構與高(gao)管人員結構的(de)影(ying)響
本次非公(gong)開發(fa)(fa)行(xing)完成后，公(gong)司(si)股(gu)(gu)本將(jiang)(jiang)相(xiang)應(ying)增加，原(yuan)股(gu)(gu)東(dong)的持股(gu)(gu)比例也將(jiang)(jiang)相(xiang)應(ying)發(fa)(fa)生改(gai)變(bian)。公(gong)司(si)將(jiang)(jiang)按照發(fa)(fa)行(xing)的實際情況對《公(gong)司(si)章程》中相(xiang)關的條款進行(xing)修改(gai)，并辦理工商變(bian)更登記。除此(ci)之外，不涉及其(qi)他公(gong)司(si)章程變(bian)化的情形(xing)。
截至本報告公告日，公司尚(shang)無(wu)對(dui)高級管理(li)人員結構進行調整的計劃(hua)。本次(ci)發行后，不(bu)會對(dui)高級管理(li)人員結構造(zao)成重大影(ying)響(xiang)。
（二）本次發行對公司經營管理的影(ying)響
本次非公(gong)(gong)(gong)開發(fa)行(xing)募(mu)集資(zi)(zi)(zi)金(jin)將(jiang)用于收(shou)購深圳(zhen)合(he)創源 100%股權(quan)和補充流(liu)動資(zi)(zi)(zi)金(jin)項目。本次發(fa)行(xing)完成(cheng)后(hou)，公(gong)(gong)(gong)司(si)通(tong)過收(shou)購合(he)創源公(gong)(gong)(gong)司(si)將(jiang)間接獲得(de)(de) TWG 少數股權(quan)，公(gong)(gong)(gong)司(si)持有(you) TWG 的(de)(de)股權(quan)比例將(jiang)由 55.26%提升至 89.22%，有(you)利于提高公(gong)(gong)(gong)司(si)對子(zi)公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)決策(ce)效率，能更(geng)好地獲得(de)(de)美(mei)國業(ye)務(wu)量增(zeng)長帶(dai)來(lai)的(de)(de)收(shou)益，同(tong)時能進(jin)一步鞏(gong)固公(gong)(gong)(gong)司(si)射孔業(ye)務(wu)全球化的(de)(de)戰略布局，為后(hou)續公(gong)(gong)(gong)司(si)在北美(mei)地區乃至全球發(fa)展奠定(ding)基礎(chu)；公(gong)(gong)(gong)司(si)補充流(liu)動資(zi)(zi)(zi)金(jin)，可(ke)以助力(li)公(gong)(gong)(gong)司(si)在業(ye)務(wu)布局、財務(wu)能力(li)、人(ren)才引進(jin)、研發(fa)投(tou)入等方面做(zuo)出優(you)化，亦有(you)利于優(you)化公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)本結構，緩減中短期的(de)(de)經營性現金(jin)流(liu)壓(ya)力(li)，降低公(gong)(gong)(gong)司(si)財務(wu)風險，提高抗風險能力(li)，為公(gong)(gong)(gong)司(si)未(wei)來(lai)發(fa)展提供充實的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)金(jin)保障。
本次非公開發行有(you)助于(yu)公司增(zeng)強(qiang)在油田服務行業中的行業地位，進一步提升公司的收入規(gui)模(mo)和資產規(gui)模(mo)，提高抗風險能力，為公司今后發展(zhan)奠定良好基礎(chu)。
（三）本(ben)次發(fa)行對公司財務狀況的(de)影響
本次發行完(wan)成后，公(gong)司(si)的總資(zi)(zi)(zi)產將(jiang)從(cong) 29.03 億(yi)(yi)元增(zeng)加至(zhi) 35.03 億(yi)(yi)元、凈資(zi)(zi)(zi)產將(jiang)從(cong) 21.11 億(yi)(yi)元增(zeng)加至(zhi) 27.11 億(yi)(yi)元，資(zi)(zi)(zi)產負債(zhai)率將(jiang)從(cong) 27.25%下降至(zhi) 22.58%，公(gong)司(si)的財務結(jie)構得(de)到改善，償債(zhai)能力(li)進(jin)一步(bu)增(zeng)強。募(mu)集資(zi)(zi)(zi)金(jin)投資(zi)(zi)(zi)項(xiang)目(mu)順利(li)(li)(li)實(shi)施(shi)后，公(gong)司(si)的盈(ying)利(li)(li)(li)能力(li)將(jiang)得(de)到提升，經營活動的現金(jin)流量(liang)將(jiang)進(jin)一步(bu)增(zeng)加，盈(ying)利(li)(li)(li)空間進(jin)一步(bu)拓(tuo)展，為后續發展提供有力(li)保障。
西安通源石油科技股份有限公司
董 事 會
2018 年 10 月(yue) 22 日
